聯(lián)通能為混改貢獻什么？能否真正實現(xiàn)市場化成焦點
2017-08-21 10:20:02 來源：經濟觀察網 熱度:
中國聯(lián)通的混合所有制改革大戲終于開鑼，場面卻一度有些混亂。上周公布的混改方案與定增新規(guī)的沖突，幾份公告發(fā)布后旋即撤銷，都讓市場產生頗多猜測。這項牽涉廣泛、頗受矚目的改革落地，本不該在讀秒階段犯如此低級錯誤。
技術層面的問題有待相關各方進一步溝通。不考慮這些因素，我們認為，中國聯(lián)通仍然是這一輪混改開局以來最值得關注的案例。首先這可能是迄今為止最為大膽的混改方案。此前中石化、中石油等央企的混改，往往是從某一具體業(yè)務板塊突破，比如中石化的銷售業(yè)務和中石油的管道業(yè)務，聯(lián)通則是直接拿核心資產進行混改。加之按照國企分類，聯(lián)通身處關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域。此例一出，當可為央企混改打開新的想象空間，尤其是那些跟聯(lián)通有著相似身份與定位的企業(yè)。
也正是因為這樣的身份定位，戰(zhàn)略投資者入局后，聯(lián)通仍然需要保持國有絕對控股。2015年9月發(fā)布的 《國務院關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經濟的意見》，對此有明確規(guī)定。根據這次發(fā)布的方案，完成混改后聯(lián)通集團持股36.67%，新引入的戰(zhàn)略投資者合計持股35.19%，但是新晉股東中，中國人壽、國企結構調整基金等國資占比仍超過18%。這保證了中國聯(lián)通的國有控股。如果考慮到，在傳統(tǒng)語境中國資控股大部分體現(xiàn)于單一國企的一股獨大，這一次聯(lián)通混改也算向前邁了一小步。不妨認為這是現(xiàn)行政策環(huán)境下的次優(yōu)選擇——我們以為，如果將混改看做一個動態(tài)選擇，中國聯(lián)通仍可擇機推動二次混改，進一步降低國資占比。我們相信這只是時間問題。這樣做無損于國資國企的控制力，卻更有利于建立有效的公司治理機制。
這一點至為重要。聯(lián)通之于混改的最大貢獻，就在于能否借力產權多元化，構建更為健全的公司治理結構，真正實現(xiàn)市場化運作，進而提升公司績效和核心競爭力。就此而言，這家混改后的公司是否能夠做到按章行事，同股同權，新晉民資股東的權益是否能夠得到保障，能否依法擁有相應的話語權，參與公司管理決策，是檢驗中國聯(lián)通混改成色的試金石。這不僅考驗中國聯(lián)通和它的母公司，對正在從“婆婆”角色向“老板”身份轉換的國資委也意味深遠。這將最終決定聯(lián)通混改樣本可能起到的示范意義。
聯(lián)通混改的另一重貢獻超出了單個公司本身——如果可以視之為貢獻的話，這更像一個企業(yè)內生與政策引導下的群體行為。當阿里巴巴、騰訊、京東、百度這樣的互聯(lián)網公司入局聯(lián)通混改，也許我們應該問的問題是：U-BATJ到底意味著什么。不過毫無疑問，這正在成為一個樣板。從中國聯(lián)通到南方航空，從中國鐵路總公司到五大國有銀行，那些傳統(tǒng)意義上處在“重要行業(yè)和關鍵領域的”國有公司，幾乎毫無例外地選擇了BAT——在某種程度上，這些民營公司正在成為新經濟下基礎設施的一部分，它們因此變得和那些國家公司同等的 “重要和關鍵”。由此，就趨勢而言，這將是一個超級聯(lián)合體不斷產生的年代。他們的合縱連橫決定著中國經濟的底層建構，并支撐起一個不同于過往的經濟生態(tài)圈。對于我們來說，需要關注的是，這樣的聯(lián)合體會催發(fā)怎樣的化學反應，它們將如何影響身邊的企業(yè)和人群；同樣值得關注的是，當我們看向未來，這樣的經濟生態(tài)圈將為中國經濟培育怎樣的引擎和動力。
責任編輯：吳一波
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