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Roku登陸納斯達(dá)克 或成美消費(fèi)電子板塊“試金石”

2017-09-29 10:52:43 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：楊博 熱度:
美國(guó)流媒體機(jī)頂盒和軟件服務(wù)提供商Roku公司于9月28日在納斯達(dá)克市場(chǎng)掛牌交易，代碼“ROKU”，計(jì)劃通過(guò)IPO籌資2.19億美元。本次Roku上市發(fā)行價(jià)為每股14美元，公司估值達(dá)13億美元，較去年底最近一輪融資時(shí)的估值增長(zhǎng)30%以上。有分析師指出，在GoPro、Fitbit等消費(fèi)電子設(shè)備制造商股價(jià)近兩年暴跌的背景下，同樣銷(xiāo)售消費(fèi)類(lèi)硬件產(chǎn)品的Roku上市，將成為檢驗(yàn)投資者對(duì)此類(lèi)公司信心的“試金石”。
 
平臺(tái)收入大幅增長(zhǎng)
 
Roku總部位于美國(guó)加利福尼亞州洛斯加托斯，曾是奈飛旗下的一個(gè)子公司，但由于擔(dān)憂可能與硬件合作伙伴如蘋(píng)果等產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，奈飛于2009年將該業(yè)務(wù)的股權(quán)出售。不過(guò)，奈飛目前仍是Roku的最大單一客戶。今年前六個(gè)月，Roku的客戶使用流媒體總時(shí)長(zhǎng)達(dá)到67.4億小時(shí)，平均每個(gè)活躍用戶每天使用時(shí)間達(dá)到2.45小時(shí)，奈飛占其中的三分之一。
 
Roku生產(chǎn)和銷(xiāo)售的視頻流媒體硬件設(shè)備在市場(chǎng)上頗具知名度，用戶可以通過(guò)其機(jī)頂盒產(chǎn)品接入奈飛、亞馬遜、YouTube的流媒體服務(wù)，以及數(shù)十個(gè)在線頻道。Roku的業(yè)務(wù)模式相對(duì)簡(jiǎn)單，收入主要來(lái)自兩個(gè)方面：機(jī)頂盒等硬件設(shè)備收入，以及包括廣告和流媒體軟件在內(nèi)的“平臺(tái)”收入。
 
招股文件顯示，Roku的硬件收入增長(zhǎng)遲滯，但平臺(tái)收入實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。2017年前六個(gè)月，Roku總收入同比增長(zhǎng)23%，至1.997億美元，其中來(lái)自硬件的銷(xiāo)售額同比下降了2%，至1.173億美元，相比之下來(lái)自平臺(tái)的收入則大幅增長(zhǎng)91%，至4310萬(wàn)美元。對(duì)于硬件收入的下滑，Roku方面表示這主要是由于硬件產(chǎn)品平均售價(jià)下調(diào)，而銷(xiāo)售數(shù)量實(shí)際上同比增長(zhǎng)了37%。
 
從2002年最初創(chuàng)建到目前為止，Roku僅在去年第四季度實(shí)現(xiàn)過(guò)320萬(wàn)美元的季度盈利，而在其他季度則持續(xù)虧損。今年第二季度，該公司虧損從去年同期的1400萬(wàn)美元擴(kuò)大至1500萬(wàn)美元，上半年的累計(jì)虧損從3320萬(wàn)美元收窄至2420萬(wàn)美元。
 
在招股文件中，Roku表示本次IPO將籌資2.19億美元，包括以每股14美元價(jià)格出售至少900萬(wàn)股，以及早期投資者M(jìn)enlo風(fēng)投公司出售600萬(wàn)股、Sky風(fēng)投公司出售66.8萬(wàn)股。在去年11月的最近一輪融資中，Roku曾籌資4500萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)估值為9.9億美元。在IPO之前，該公司累計(jì)融資額超過(guò)2億美元。
 
料成板塊“試金石”
 
Roku上市正值市場(chǎng)對(duì)科技板塊追捧熱情高漲之時(shí)，過(guò)去三個(gè)月，SPDR科技精選板塊ETF上漲了5.4%。不過(guò)從細(xì)分板塊來(lái)看，Roku并不一定能坐上整體市場(chǎng)上漲的順風(fēng)車(chē)。
 
近一年多的時(shí)間里，消費(fèi)電子設(shè)備板塊的多只明星股遭到拋售：便攜攝像設(shè)備生產(chǎn)商GoPro股價(jià)在過(guò)去一年中下滑了38%，當(dāng)前股價(jià)較2014年IPO發(fā)行價(jià)下降了63%；健康追蹤設(shè)備生產(chǎn)商Fitbit表現(xiàn)更差，過(guò)去12個(gè)月中的股價(jià)下降了61%，當(dāng)前股價(jià)較2015年IPO發(fā)行價(jià)下跌超過(guò)70%。有分析師指出，Roku上市表現(xiàn)將進(jìn)一步檢驗(yàn)投資者對(duì)消費(fèi)電子板塊的興趣度。
 
眼下Roku在流媒體設(shè)備市場(chǎng)上面臨著與蘋(píng)果、亞馬遜和谷歌等全球最大消費(fèi)電子設(shè)備公司直接競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，而這些大公司的品牌認(rèn)知度和營(yíng)銷(xiāo)預(yù)算都比Roku要高出許多。Roku也承認(rèn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁有更廣泛的產(chǎn)品線和更強(qiáng)大的品牌標(biāo)識(shí)，與零售商有更大的議價(jià)能力。但該公司同時(shí)強(qiáng)調(diào)，自己更傾向于定位為一家軟件和內(nèi)容公司，而不是設(shè)備制造商。
 
根據(jù)資料顯示，Roku平臺(tái)收入的來(lái)源相對(duì)更為廣泛，且競(jìng)爭(zhēng)壓力也低于硬件銷(xiāo)售。比如在觀眾觀看CBS News和Vice等電視臺(tái)節(jié)目時(shí)，Roku可以收集廣告收入。而一些電視制造商如果希望將Roku的流媒體軟件服務(wù)嵌入其設(shè)備，也需要支付授權(quán)費(fèi)用。

責(zé)任編輯：張奧迪

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