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ICO | 關(guān)于區(qū)塊鏈代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的思考

2018-01-12 16:29:23 來(lái)源：36氪 作者：王利杰 熱度:
最近ICO太泛濫了，以至于各種傳銷組織肆無(wú)忌憚地利用區(qū)塊鏈的技術(shù)和概念來(lái)圈錢（騙錢），這種瘋狂傳導(dǎo)到一些本身具備一定價(jià)值的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司之后，給我們這些股權(quán)投資人帶來(lái)的壓力就是：
 
準(zhǔn)備ICO的項(xiàng)目都TMD太貴了?。?！
 
所以，我最近雖然在區(qū)塊鏈領(lǐng)域100%投入，卻真的下不了手，貴的離譜。如果不是區(qū)塊鏈項(xiàng)目，沒(méi)有ICO的火爆，3000萬(wàn)估值我都要想一夜的項(xiàng)目，今天給我報(bào)3億估值而且還是打了五折的優(yōu)惠價(jià)。我知道，他們ICO的那天分分鐘都能拿到3000個(gè)BTC（價(jià)值1億RMB），因?yàn)楦鼱€的項(xiàng)目都已經(jīng)拿到了，他們沒(méi)理由拿不到，所以人家給我打五折報(bào)3億估值，也算很給面子了。
 
其實(shí)，我一直希望監(jiān)管能介入ICO領(lǐng)域，打壓一下不負(fù)責(zé)任的騙子們的囂張氣焰，也順便讓想著一夜暴富的韭菜們洗洗睡吧，不要把區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)的起步估值拉高10倍，因?yàn)檫@并不合理，一家公司不會(huì)因?yàn)樘焓馆喨诹?千個(gè)比特幣就確保成功率上升，融資額和成功率并不一定成正比，相反可能早期拿了太多比特幣，反而導(dǎo)致心態(tài)扭曲而失敗率提高。
 
但是最近ICO的瘋狂和數(shù)字貨幣交易所各種代幣價(jià)格瘋漲，讓我看到了“流動(dòng)性”對(duì)于投資人的價(jià)值：
 
流動(dòng)性越大的地方，泡沫就會(huì)越大。
 
沒(méi)有流動(dòng)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，泡沫就會(huì)很小，甚至沒(méi)有。就像我們天使投資的很多項(xiàng)目，要鎖定7年甚至更長(zhǎng)，中間有投資人想提前出來(lái)，即便資產(chǎn)很好，但是可能也要打折出售。
 
 
對(duì)于區(qū)塊鏈、比特幣、代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)以及ICO，我做過(guò)很多學(xué)習(xí)和思考，也做了100多頁(yè)的PPT，給內(nèi)部做過(guò)好幾場(chǎng)3小時(shí)的深度分享（僅限內(nèi)部分享，不對(duì)外）。這真是時(shí)代賦予我們最大的機(jī)會(huì)，這個(gè)勢(shì)能遠(yuǎn)超1997年的互聯(lián)網(wǎng)。
 
但我說(shuō)的不是ICO，我說(shuō)的是代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)。
 
區(qū)塊鏈這個(gè)技術(shù)能讓一家初創(chuàng)企業(yè)以極低的成本發(fā)行一個(gè)生態(tài)內(nèi)循環(huán)的代幣（Token），我一再?gòu)?qiáng)調(diào)，這是產(chǎn)品層面的應(yīng)用代幣，不是股權(quán)鏡像的權(quán)益代幣，這兩者有著本質(zhì)的區(qū)別。市場(chǎng)上90%的ICO所出售的Coin，在設(shè)計(jì)上都是總量恒定的，鏡像公司未來(lái)收益權(quán)的權(quán)益代幣，這其實(shí)是變相的股權(quán)融資，是違反證券法的非法集資。雖然沒(méi)有觸碰法幣，但通過(guò)第一次公開(kāi)出售虛擬代幣ICO得來(lái)的BTC和ETH等都有高度的流通性，監(jiān)管部門并不傻，只是不想因噎廢食，給了大家一個(gè)寬容的創(chuàng)新環(huán)境而已。
 
但很多投機(jī)分子和缺乏創(chuàng)新思維的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者卻依然在白皮書(shū)上承諾用公司未來(lái)的收益給代幣持有者們分紅（或者回購(gòu)代幣），這是對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)以及代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的侮辱。
 
我在我們內(nèi)部，跟我們的CEO們說(shuō)：
 
應(yīng)用代幣（Token）能夠換取的是你生產(chǎn)的產(chǎn)品或者服務(wù)，所以絕對(duì)不能總量恒定。沒(méi)有任何一家公司會(huì)說(shuō)，我們生產(chǎn)的彩電只有1萬(wàn)臺(tái)，絕不多賣。大部分情況下，只有證券（股票）才需要恒定的總量，產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)該是盡可能無(wú)限提供的，有多少人買我就生產(chǎn)多少賣，高興都來(lái)不及呢。那些總量恒定的代幣（Token）設(shè)定，本質(zhì)上都走在股權(quán)眾籌的灰色地帶！是違背產(chǎn)品銷售思維的。
 
P.S. 限量級(jí)奢侈品等特殊商品和會(huì)員資格憑證確實(shí)會(huì)限定總量，但這不是我們所說(shuō)的大眾消費(fèi)品和服務(wù)種類，不是這里討論的范圍。
 
 
區(qū)塊鏈代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心是用代幣（Token）激活內(nèi)部生態(tài)，能讓一個(gè)初創(chuàng)公司第一天就像一個(gè)生態(tài)大公司一樣運(yùn)作，這對(duì)管理的挑戰(zhàn)很大，但是區(qū)塊鏈賦予了去中心化自組織管理的體系和工具，賦予了生態(tài)內(nèi)用于流通和激勵(lì)機(jī)制的代幣，這一切都比過(guò)去要簡(jiǎn)單的多。著這里通過(guò)ICO獲得資金，本質(zhì)上是“預(yù)售產(chǎn)品”，不是“股權(quán)眾籌”；是把產(chǎn)品或者產(chǎn)品的使用憑證預(yù)售給未來(lái)的消費(fèi)者，而不是把公司的股份變成加密數(shù)字貨幣分發(fā)給股權(quán)投資人。
 
 
90%的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者，都用錯(cuò)了ICO，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)迅速的被投機(jī)者爆炒，也迅速的引起了監(jiān)管的高度重視，這對(duì)那些踏踏實(shí)實(shí)想利用區(qū)塊鏈技術(shù)和代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論做點(diǎn)生態(tài)項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，是巨大的影響。對(duì)我們這些區(qū)塊鏈領(lǐng)域的價(jià)值投資人來(lái)說(shuō)，也是巨大的阻礙。天使投資這種高風(fēng)險(xiǎn)的投資階段，竟然要跟“二級(jí)市場(chǎng)的散戶”來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，估值被拉高10倍，這真是太瘋狂了。我還是希望ICO回到私募時(shí)代，面向合格投資人做私募ICO，而不是面向大眾直接公開(kāi)售賣，這么做泡沫太大了，將來(lái)受害者真的會(huì)波及到損失承受能力很弱大爺大媽們。
 
 
區(qū)塊鏈代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)知，是最容易變現(xiàn)的認(rèn)知。掌握了這種認(rèn)知，再重新設(shè)計(jì)商業(yè)模式，可以大幅度縮短項(xiàng)目發(fā)展周期，快速取得市場(chǎng)認(rèn)可。
 
因?yàn)橥ㄟ^(guò)去中心化的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，去中心化的信任機(jī)制，優(yōu)秀的產(chǎn)品邏輯和生態(tài)共識(shí)機(jī)制的設(shè)計(jì)，符合人性和經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律的生態(tài)激勵(lì)機(jī)制的經(jīng)濟(jì)模型，可以在短時(shí)間內(nèi)讓產(chǎn)品引爆。早期參與到生態(tài)建設(shè)中的每個(gè)角色，都能夠通過(guò)代幣得到激勵(lì)。
 
P.S. 生態(tài)激勵(lì)的意義：不僅作者能得到合理回報(bào)，讀者也能分到廣告費(fèi)，參與傳播的人也能得到獎(jiǎng)勵(lì)。
 
但是，是否要提前預(yù)售代幣給未來(lái)潛在的用戶，就像一個(gè)以廣告為主要商業(yè)模式的項(xiàng)目，是否要通過(guò)代幣預(yù)售來(lái)提前收到一部分廣告費(fèi)，當(dāng)做自己早期開(kāi)發(fā)的經(jīng)費(fèi)，這個(gè)取決于公司現(xiàn)在是否缺少啟動(dòng)資本和運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)。但是預(yù)收廣告費(fèi)和預(yù)售股權(quán)（未來(lái)權(quán)益）有著本質(zhì)的區(qū)別。預(yù)先購(gòu)買廣告費(fèi)（代幣）的廣告主，并未期待廣告費(fèi)代幣會(huì)有巨大的增值空間，公司能給的承諾是現(xiàn)在提前預(yù)付廣告費(fèi)，會(huì)比將來(lái)有一定的折扣；但是購(gòu)買股權(quán)的投資人對(duì)“股價(jià)”（幣價(jià)）的上升是有明確的預(yù)期的，而且在ICO火爆的今天，他們的預(yù)期往往是10倍以上的。
 
 
代幣是產(chǎn)品和服務(wù)預(yù)售的最佳窄體，但90%的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者卻用在了股權(quán)眾籌上，這是創(chuàng)新力缺失的表現(xiàn)，悲哀！
 
希望未來(lái)我們PreAngel的CEO們能帶個(gè)好頭，設(shè)計(jì)一些真正符合產(chǎn)品預(yù)售定位的代幣Token，在自己的官網(wǎng)平臺(tái)預(yù)售給未來(lái)的潛在客戶和買家（而非股票投機(jī)者），我也會(huì)親自幫助那些真正在做價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)家們，利用區(qū)塊鏈的技術(shù)，引入代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的精髓，設(shè)計(jì)好內(nèi)部生態(tài)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模型，把時(shí)代賦予我們的技術(shù)工具在現(xiàn)有的法律框架體系內(nèi)用到極致。
 
 

責(zé)任編輯：楊凌峰

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