康佳轉(zhuǎn)型多元化太盲目 千億營(yíng)收依舊難成
2018-05-29 10:41:36
來(lái)源： 界面新聞 作者：張藝 熱度:
有著38年歷史的康佳集團(tuán)（深康佳A，000016.SZ）想要轉(zhuǎn)型了。這家公司計(jì)劃抹掉消費(fèi)電子領(lǐng)域的標(biāo)簽，轉(zhuǎn)而成為一家科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的投控平臺(tái)型公司。
不僅于此，康佳還暢想到2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收600億元，培育3個(gè)營(yíng)收過(guò)百億的新產(chǎn)業(yè)，打造1-3個(gè)新的境內(nèi)外上市公司，2022年完成營(yíng)收1000億元。
為實(shí)現(xiàn)這些宏大的計(jì)劃，康佳要在其新簽約的五大科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資430億元。同時(shí)，公司進(jìn)軍環(huán)保和半導(dǎo)體行業(yè)，未來(lái)將重點(diǎn)布局節(jié)能環(huán)保、半導(dǎo)體、新材料等領(lǐng)域，還將適時(shí)進(jìn)入大健康、新能源汽車(chē)、5G等領(lǐng)域。
由于每一項(xiàng)規(guī)劃背后都涉及大規(guī)模投資，康佳資金壓力盡顯。要知道，康佳自2011年至2018年一季度，連續(xù)出現(xiàn)扣非后虧損。
對(duì)這種跨越式地?cái)U(kuò)張布局，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士直言“非常危險(xiǎn)，步子邁得有點(diǎn)大了”。多位分析師也認(rèn)為，康佳的投資能力和融資能力均不支持其進(jìn)行多項(xiàng)非相關(guān)多元化發(fā)展。
但在康佳總裁周彬看來(lái)，眼下規(guī)定康佳在什么賽道上跑，還太早。“布局五到六條賽道，可能有三四條跑出來(lái)，那個(gè)時(shí)候大家就會(huì)知道康佳是什么公司。”周彬說(shuō)。
大跨度戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型規(guī)劃
“康佳已經(jīng)制定出一套以跨越和擴(kuò)張為目的的全新發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。”周彬表示。
國(guó)企色彩濃郁的康佳集團(tuán)，首先要打破的便是體制束縛，即全面實(shí)施混合所有制改革?；旄姆绞桨ú扇」局聘母?、引入戰(zhàn)略投資者、員工持股、資產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)重新分配以及調(diào)動(dòng)資產(chǎn)重新組合等方式。
康佳現(xiàn)有“三舊六新”業(yè)務(wù)，“三舊”業(yè)務(wù)分別為彩電、白電及手機(jī)業(yè)務(wù)，目前彩電業(yè)務(wù)混改正在進(jìn)行中，明確了引入戰(zhàn)略投資者的方向，康佳多媒體業(yè)務(wù)的“深圳康佳電子科技有限公司”正式授牌；白電業(yè)務(wù)將制定管理層持股計(jì)劃，通過(guò)激勵(lì)管理層全面地提升運(yùn)營(yíng)管理水平，同時(shí)對(duì)接投資銀行，尋找戰(zhàn)略性投資人，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本類(lèi)投資人；手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)完成了混改，康佳占51%，管理團(tuán)隊(duì)占49%，同時(shí)將實(shí)施二次混改，積極引入新戰(zhàn)略投資人。周彬并未透露意向的戰(zhàn)略投資者。
至于環(huán)保業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)等“六新”業(yè)務(wù)，在成立之初就是以混合所有制形式來(lái)進(jìn)行組建的。在康佳的規(guī)劃中，“六新”也成為著力點(diǎn)。
康佳轉(zhuǎn)型的重中之重便是業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。與其他家電企業(yè)相比，康佳集團(tuán)設(shè)想中的多元化向外延伸觸角更多、更泛。而這一點(diǎn)正是被業(yè)內(nèi)所詬病的。
周彬表示，康佳集團(tuán)將以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主，布局具有較高產(chǎn)業(yè)吸引力、符合康佳屬性且與其他業(yè)務(wù)板塊具有協(xié)同效應(yīng)的新產(chǎn)業(yè)。
新產(chǎn)業(yè)包括四大業(yè)務(wù)群組，分別是“科技園區(qū)業(yè)務(wù)群”、“產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)群”、“平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)群”、“投資金融業(yè)務(wù)群”。
科技園區(qū)業(yè)務(wù)群發(fā)展思路已較為明晰。康佳已經(jīng)與滁州、遂寧、南京、宜賓、海門(mén)政府簽訂合作協(xié)議，進(jìn)一步合力開(kāi)發(fā)科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)，五大區(qū)域項(xiàng)目總投資額將高達(dá)430億元。
產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)群方面，康佳宣布成立環(huán)?？萍际聵I(yè)部、半導(dǎo)體科技事業(yè)部，未來(lái)將重點(diǎn)布局節(jié)能環(huán)保、半導(dǎo)體、新材料等領(lǐng)域。
這其中，與康佳關(guān)聯(lián)度較高的上游業(yè)務(wù)半導(dǎo)體值得關(guān)注。
眾所周知，半導(dǎo)體也是一個(gè)“燒錢(qián)”行業(yè)。對(duì)于外界質(zhì)疑如何破局半導(dǎo)體行業(yè)的高技術(shù)門(mén)檻和高資金門(mén)檻，康佳自稱(chēng)，會(huì)用“更聰明的方式”來(lái)做半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。
“康佳做半導(dǎo)體并不是空穴來(lái)風(fēng)，”分管半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的康佳集團(tuán)副總裁李宏韜表示，“今年在CES上康佳是發(fā)布了8K的芯片，而且這個(gè)芯片獲得CES的創(chuàng)新大獎(jiǎng)。我們一直在儲(chǔ)備，以前這些儲(chǔ)備沒(méi)有民用化，但是我們是有優(yōu)勢(shì)的。”
康佳本身也存在大量半導(dǎo)體需求，康佳2017年采購(gòu)的半導(dǎo)體金額大概10億美元，“明年接近100億（人民幣），未來(lái)5年每年會(huì)超過(guò)30%的增長(zhǎng)。這是很大的體量，意味著我們公司對(duì)半導(dǎo)體有消化能力。”李宏韜還稱(chēng)，半導(dǎo)體本身也有很大的市場(chǎng)。
據(jù)介紹，康佳將全面布局半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體制造、半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料等產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)的產(chǎn)品方向是存儲(chǔ)芯片、物聯(lián)網(wǎng)器件、光電器件。李宏韜還透露，今年就會(huì)發(fā)布一款跟生物識(shí)別相關(guān)的物聯(lián)網(wǎng)芯片。
周彬表示，康佳要用5-10年時(shí)間，躋身國(guó)際優(yōu)秀半導(dǎo)體公司行列，致力于成為中國(guó)前10大半導(dǎo)體公司，年?duì)I收過(guò)百億元。
如果說(shuō)康佳進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)還算順理成章，那進(jìn)軍環(huán)保行業(yè)跨度就較大了。選擇的理由是什么？如何解決技術(shù)、資金、資源、人才等諸多瓶頸？環(huán)保如何與康佳其他業(yè)務(wù)發(fā)生協(xié)同效應(yīng)？這都是康佳需要回答的問(wèn)題。
康佳環(huán)保科技事業(yè)部已經(jīng)將業(yè)務(wù)方向瞄準(zhǔn)“水污染防治”、“大氣污染防治”、“固體廢料治理與回收再加工利用”、“土壤污染處理及修復(fù)”等熱門(mén)領(lǐng)域。
康佳對(duì)環(huán)保業(yè)務(wù)寄予厚望，目標(biāo)是1-2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年?duì)I收80億-120億元。周彬還希望用3-5年時(shí)間，造出國(guó)內(nèi)一流的環(huán)保運(yùn)維高端品牌，實(shí)現(xiàn)年?duì)I收180億-260億元的戰(zhàn)略目標(biāo)。
周彬稱(chēng)，進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，康佳有著天然優(yōu)勢(shì)。這些優(yōu)勢(shì)包括，央企背景的支撐，充足的資金準(zhǔn)備和良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。
但一些行業(yè)人士認(rèn)為，這些理由不太充分。一是央企背景不足以成為涉足環(huán)保行業(yè)的依據(jù)；二是資金方面，康佳也難言?xún)?yōu)勢(shì)。至于產(chǎn)業(yè)協(xié)同，如今看來(lái)環(huán)保行業(yè)也是關(guān)聯(lián)度不高的。
或許追熱點(diǎn)、跟投才是康佳布局環(huán)保業(yè)務(wù)的真實(shí)原因所在。“大部分央企都已有布局環(huán)保業(yè)務(wù)。”周彬在接受采訪(fǎng)時(shí)表示。
此外，環(huán)保行業(yè)種類(lèi)繁多，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜多樣，環(huán)保上市公司多在水、氣、土、固廢、監(jiān)測(cè)、治理等領(lǐng)域擇一或兩項(xiàng)進(jìn)入，像康佳這種上來(lái)便“通吃”的企業(yè)鮮見(jiàn)。
還值得注意的是，環(huán)保行業(yè)中已發(fā)展多年的企業(yè)腳步蹣跚，規(guī)模十分有限。申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)中，公用事業(yè)類(lèi)別下的水務(wù)、環(huán)保工程及服務(wù)兩個(gè)子行業(yè)上市公司中，僅有三家上市公司在2017年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)過(guò)百億元，分別是三聚環(huán)保（300072.SZ）、碧水源（300070.SZ）和新奧股份（600803.SH）?？导堰@個(gè)還未入門(mén)的環(huán)保“新兵”，希望環(huán)保業(yè)務(wù)在兩年內(nèi)貢獻(xiàn)百億規(guī)模的營(yíng)收，其難度不可謂不大。
康佳的“野心”還不止這些。
周彬甚至透露，康佳將適時(shí)“在大健康、新能源汽車(chē)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、5G等領(lǐng)域”進(jìn)行重點(diǎn)布局?？导烟岢鲎约旱暮诵亩ㄎ皇?ldquo;要成為一個(gè)以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的平臺(tái)型公司”。
周彬?qū)缑嫘侣劚硎荆捌谶M(jìn)入新的行業(yè)，多會(huì)選擇以并購(gòu)的形式，之后還包括合資公司組建等方式。“機(jī)制體制的創(chuàng)新給我們帶來(lái)巨大的紅利，康佳就是一個(gè)平臺(tái)，歡迎各類(lèi)合作伙伴都來(lái)跟康佳合作。”
目前看，康佳所投產(chǎn)業(yè)“具有較高產(chǎn)業(yè)吸引力”這點(diǎn)確實(shí)做到了，個(gè)個(gè)產(chǎn)業(yè)均是風(fēng)口熱點(diǎn)行業(yè)，但部分業(yè)務(wù)是否符合康佳屬性，并與其他業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，這一點(diǎn)值得商榷。
仔細(xì)對(duì)比康佳提出的各項(xiàng)營(yíng)收目標(biāo)會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中存在一些難解之處。
康佳計(jì)劃到2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收600億元，培育3個(gè)營(yíng)收過(guò)百億的新產(chǎn)業(yè)。根據(jù)深康佳A年報(bào)，2017年公司營(yíng)業(yè)總收入312億元。這意味著，未來(lái)三年康佳原主業(yè)每年保持著300億元左右的規(guī)模，加上3個(gè)營(yíng)收過(guò)百億的新產(chǎn)業(yè)，便可輕易完成目標(biāo)。
這3個(gè)營(yíng)收過(guò)百億的產(chǎn)業(yè)如何分布？環(huán)保行業(yè)是其一，周彬已明確1-2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年?duì)I收80-120億元。半導(dǎo)體行業(yè)似乎不在其列，因?yàn)橹鼙虻哪繕?biāo)是5-10年時(shí)間半導(dǎo)體業(yè)務(wù)年?duì)I收才過(guò)百億元。那么，剩下的2個(gè)行業(yè)來(lái)自哪呢？
“投資總監(jiān)已經(jīng)看了500多個(gè)項(xiàng)目。”周彬表示?；蛟S答案也在其中。
“千億營(yíng)收或許是一個(gè)門(mén)檻，破釜沉舟，放手一搏。過(guò)去了，康佳還是康佳；過(guò)不去，康佳也許就成為了歷史。”一國(guó)企人士對(duì)界面新聞表示。當(dāng)前國(guó)企改革進(jìn)程正不斷加快，國(guó)企之間兼并重組提質(zhì)減量是大趨勢(shì)。在實(shí)際操作中，判斷資產(chǎn)質(zhì)量的難度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于判斷資產(chǎn)規(guī)模，因此經(jīng)營(yíng)規(guī)模成為一個(gè)重要指標(biāo)。
不過(guò)，并不是所有放手一搏的企業(yè)都能成功。據(jù)了解，數(shù)年前就有央企曾提出三年實(shí)現(xiàn)從數(shù)百億規(guī)模沖高至2000億元的營(yíng)收目標(biāo)，激進(jìn)擴(kuò)張后卻形成數(shù)百億壞賬最終被重組。
前車(chē)之鑒
此次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，康佳集團(tuán)已經(jīng)開(kāi)始打上周彬的烙印。
這位去年通過(guò)競(jìng)聘上任的總裁，1979年出生，僅比康佳大一歲。此前，他曾擔(dān)任康佳集團(tuán)營(yíng)運(yùn)管理中心總監(jiān)助理、副總監(jiān)、總監(jiān)，董事局主席助理兼營(yíng)運(yùn)管理中心總監(jiān)等諸多職務(wù)。
接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，周彬?qū)掖螌⒆陨砼c其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，不吝細(xì)數(shù)自身優(yōu)勢(shì)。至于轉(zhuǎn)型結(jié)果如何，誰(shuí)都不得而知。
過(guò)去十幾年，康佳在家電行業(yè)沒(méi)落趨勢(shì)表現(xiàn)得相當(dāng)明顯。若不作為，行業(yè)地位下降，企業(yè)規(guī)模和盈利能力都在下降。
家電行業(yè)觀(guān)察人士梁振鵬認(rèn)為，康佳最大的問(wèn)題是，在己經(jīng)進(jìn)入的領(lǐng)域，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有做好。康佳的業(yè)務(wù)線(xiàn)實(shí)已不少，黑電、白電、手機(jī)、小家電，但空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)，沒(méi)有一樣能做到行業(yè)前三，連行業(yè)前十都很難進(jìn)入。即便是康佳的拳頭產(chǎn)品——彩電也未能進(jìn)入市場(chǎng)前三。
以手機(jī)業(yè)務(wù)為例，康佳是入局者手機(jī)行業(yè)較早的公司。然而，在經(jīng)營(yíng)了18年之后，康佳手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收仍未超過(guò)10億元。
在康佳官方商城里，康佳手機(jī)價(jià)格從179元至1999元不等，多款老人機(jī)，千元以上的手機(jī)只有4款。
在業(yè)績(jī)方面，美的、格力及海爾的2017年?duì)I業(yè)收入均超過(guò)1500億元，康佳已望其項(xiàng)背，溝壑難填。撇開(kāi)家電行業(yè)三巨頭，與彩電板塊企業(yè)相比，康佳也未占上風(fēng)。
TCL集團(tuán)（000100.SZ）營(yíng)收早在4年前已突破千億元關(guān)口，四川長(zhǎng)虹（600839.SH）盡管同處于沒(méi)落趨勢(shì)，去年?duì)I收也有776.32億元。最值得一提的是海信電器（600060.SH），海信電器在2017年?duì)I收與康佳同處于300億元梯隊(duì)，卻取得了超7億元的扣非后凈利潤(rùn)，這還是海信電器在彩電板塊去年面板成本大幅上漲，業(yè)績(jī)大降近60%之后的數(shù)據(jù)。與此同時(shí)，康佳2017年扣非后虧損近1億元。
康佳自2011年至2018年一季度，連續(xù)七年又一個(gè)季度出現(xiàn)扣非后虧損，也說(shuō)明其主營(yíng)業(yè)務(wù)已是多年虧損。
對(duì)于康佳，轉(zhuǎn)型其實(shí)是必然選擇。但對(duì)康佳此次轉(zhuǎn)型規(guī)劃，行業(yè)人士多冷眼相看。不看好的核心原因無(wú)外乎兩點(diǎn)，一跨度過(guò)大，二錢(qián)從哪來(lái)。
梁振鵬認(rèn)為康佳的“賽道說(shuō)”非常危險(xiǎn)，“這就是盲目的多元化”。
梁振鵬表示，家電企業(yè)轉(zhuǎn)型大多數(shù)是相關(guān)多元化發(fā)展，偶爾也會(huì)有非相關(guān)多元化發(fā)展，比如格力的手機(jī)業(yè)務(wù)?？导汛舜无D(zhuǎn)型，所涉及業(yè)務(wù)大多是非相關(guān)多元化。非相關(guān)多元化相對(duì)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較大，未知數(shù)較高。
在家電企業(yè)中，海爾、美的多元化思路清晰。例如，海爾絕大多數(shù)布局都是家電IT領(lǐng)域，電腦、手機(jī)等幾十上百種產(chǎn)品都與海爾主業(yè)關(guān)聯(lián)度很高。美的走向工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，因其本身自己也要轉(zhuǎn)向智能制造，采購(gòu)工業(yè)機(jī)器人。
在梁振鵬看來(lái)，現(xiàn)在不是靠砸錢(qián)就能進(jìn)入一個(gè)市場(chǎng)，沒(méi)有技術(shù)專(zhuān)利，肯定會(huì)遭遇競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的專(zhuān)利封鎖。
通過(guò)收購(gòu)的方式也難成行。“真正好的技術(shù)，真正競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司，別人是不會(huì)賣(mài)給你的。”梁振鵬表示。
另一位業(yè)內(nèi)觀(guān)察人士劉步塵也持相似觀(guān)點(diǎn)。“你準(zhǔn)備的賽道越多，說(shuō)明精力越分散，資金需求量越大，從某種程度上也說(shuō)明管理層對(duì)未來(lái)不清晰。這不是一件好事，因每條賽道都需要人才、精力和金錢(qián)的投入。”美的集團(tuán)董事長(zhǎng)方洪波也曾提出“跑道”，但只提第二跑道，在家電之外準(zhǔn)備一個(gè)產(chǎn)業(yè)，即機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。
“我對(duì)康佳積極的戰(zhàn)略持不那么積極的看法?？导褟臒o(wú)作為到突然之間動(dòng)作大，在我看來(lái)轉(zhuǎn)型步子邁得有點(diǎn)太大了。”劉步塵稱(chēng)，“轉(zhuǎn)型為投控型的科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，和企圖進(jìn)入的行業(yè)，從目前來(lái)看康佳幾乎做不到。”
對(duì)康佳2022年的千億營(yíng)收目標(biāo)，劉步塵直言，“5年?duì)I收翻兩倍以上，康佳一定做不到。”沒(méi)有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)估，沒(méi)有確切有保障的資金來(lái)源，僅靠一個(gè)理念而進(jìn)行的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，其結(jié)果是沒(méi)有意義的。
基于對(duì)康佳轉(zhuǎn)型的擔(dān)憂(yōu)，兩位行業(yè)觀(guān)察人士不約而同提到另一家曾經(jīng)的家電巨頭——春蘭股份（600854.SH）。
20世紀(jì)90年代，春蘭空調(diào)在行業(yè)風(fēng)頭無(wú)二，幾乎每賣(mài)出兩臺(tái)空調(diào)就有一臺(tái)是春蘭空調(diào)，較當(dāng)下的格力空調(diào)市占率還高。之后春蘭開(kāi)始涉足摩托車(chē)、中型卡車(chē)、能源技術(shù)、冰洗、電視、IT、金融投資、汽車(chē)底盤(pán)和壓縮機(jī)等領(lǐng)域，欲打造“春蘭帝國(guó)”。
經(jīng)歷了轟轟烈烈的多元化之路后，未堅(jiān)守主業(yè)的春蘭集團(tuán)如今已瀕臨退市，2017年?duì)I收僅8.19億元規(guī)模，最新市值不足25億元。
前車(chē)之鑒不勝枚舉。除春蘭集團(tuán)外，輝煌一時(shí)的澳柯瑪、小天鵝集團(tuán)、科龍電器等很多家電企業(yè)也在多元化之后，新主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不力，原主業(yè)優(yōu)勢(shì)喪失，淪落至被人并購(gòu)。
“這都是教訓(xùn)，這些企業(yè)都是垮在了不切實(shí)際的、超出自身能力的、追求超高速發(fā)展的不相關(guān)的多元化。這種風(fēng)險(xiǎn)非常巨大。”梁振鵬表示，近兩年的樂(lè)視也是一個(gè)非常突出的例子。“很多企業(yè)倒閉重組重要的原因都是過(guò)于著急的多元化。因此康佳還是應(yīng)該謹(jǐn)慎一些。”
資金難題
業(yè)內(nèi)對(duì)康佳不看好的另一重要原因便是如何解決資金難題。
康佳僅科技產(chǎn)業(yè)園投資就有明確的430億元，若在兩年內(nèi)有3個(gè)新產(chǎn)業(yè)能達(dá)到百億級(jí)別的營(yíng)收，前期也需重金支撐。
梁振鵬提到，現(xiàn)在康佳計(jì)劃需要大量資金投入，但這個(gè)投入計(jì)劃遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其每年的凈利潤(rùn)。貸款投資，就容易資不抵債，每年凈利潤(rùn)也難償利息。
從康佳自身業(yè)績(jī)來(lái)看，顯難有所作為。盡管去年康佳歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)超過(guò)50億元，但盈利是非經(jīng)常性損益所致。2017年，康佳在轉(zhuǎn)讓深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%股權(quán)獲得了巨額一次性收益。
多年以來(lái)，康佳資產(chǎn)負(fù)債率高企。2010年至2015年資產(chǎn)負(fù)債率均在75%左右，在2016年達(dá)到峰值80.75%。這一數(shù)據(jù)在同行中處于較高水平，且康佳2015年和2016年的資產(chǎn)負(fù)債率為家電板塊各公司之首。這并非一個(gè)有益的數(shù)字。2017年賣(mài)子獲利后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率回落至65.20%。但此路可一不可再。
“過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，康佳是盈利能力較差的企業(yè)，別人盈利，他虧損；別人大盈利，他小盈利?？导炎陨頉](méi)有那么多資金，能活著，也是母公司華僑城的支持。”劉步塵稱(chēng)，因此康佳只能使用外部資金。
“單純靠自身的原有的內(nèi)生積累，是不夠的。”康佳集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)李春雷也意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題。
不過(guò)，康佳認(rèn)為自己已有萬(wàn)全準(zhǔn)備。
首先，便是大股東華僑城的支持。“康佳是上市公司、有大股東的強(qiáng)有力支持，所以在資金方面康佳并不欠缺，資金狀況良好。”李春雷稱(chēng)，2015年開(kāi)始華僑城集團(tuán)給康佳近100億元規(guī)模的授信，通過(guò)發(fā)超短融可以帶來(lái)相對(duì)成本較低的資金。
其次，不斷擴(kuò)張自身的融資渠道。“目前來(lái)講，我們要經(jīng)過(guò)股東會(huì)進(jìn)行資金報(bào)備有資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)，包括產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的貸款、科技園發(fā)展的基金，以及之前科技園的部分產(chǎn)業(yè)，我們?cè)谕兜臅r(shí)候就有考慮到‘募’和‘退’。”
“此外，金融機(jī)構(gòu)對(duì)我們也充滿(mǎn)信心。”李春雷表示。
對(duì)此，劉步塵分析稱(chēng)，康佳母公司華僑城支持力度不會(huì)很大。一來(lái)，半導(dǎo)體、環(huán)保行業(yè)的投資是非常大的；二來(lái)，華僑城本身在房地產(chǎn)行業(yè)也并非數(shù)一數(shù)二公司；三來(lái)，華僑城的持股比例僅21.75%，其幫助也會(huì)十分有限。
康佳正通過(guò)各種方式拓寬融資渠道，且執(zhí)行相當(dāng)迅速。
5月22日，深康佳A（000016.SZ）公告，公司擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)50億元公司債券，計(jì)劃用于償還有息債務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金等方面。
同日，康佳集團(tuán)表示，擬開(kāi)展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模不超過(guò)10億元。此舉可減少應(yīng)收賬款對(duì)公司資金的占用，提高公司資產(chǎn)流動(dòng)性。
50億元公司債能不能發(fā)出，還是后話(huà)。”劉步塵表示，傳統(tǒng)的家電企業(yè)向來(lái)缺乏融資能力，美的、格力盈利能力強(qiáng)，資本市場(chǎng)給到的市盈率仍低，更不用提康佳。“康佳過(guò)去的盈利能力太差了，能順利融資是很難的。”
近期債務(wù)違約事件頻生，企業(yè)發(fā)債遇難。東方園林（002310.SZ）欲發(fā)債10億元，僅募得0.5億元，二級(jí)市場(chǎng)上市值慘縮水百億元。
一位分析師則認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)、環(huán)保行業(yè)投資較大，即使成功融資50億元也難解決問(wèn)題。“資金仍會(huì)有很大的缺口”，他分析稱(chēng)。
二級(jí)市場(chǎng)上，投資者也對(duì)康佳集團(tuán)的轉(zhuǎn)型給出了自己的態(tài)度。過(guò)去一周，深康佳A5月21日收漲，之后便沖高回落，成交量逐日萎縮，連跌五個(gè)交易日，累積跌幅7.05%，跑輸大盤(pán)指數(shù)。
5月25日，深康佳A還出現(xiàn)一筆折價(jià)大宗交易，成交300萬(wàn)股，成交價(jià)5.37元，較當(dāng)日收盤(pán)價(jià)折價(jià)7.89%，較前收盤(pán)價(jià)折價(jià)10.05%。
可見(jiàn)，面對(duì)公司釋放的“重磅”利好，資本市場(chǎng)態(tài)度也是遲疑的，甚至對(duì)前景還有些憂(yōu)慮。
責(zé)任編輯：張曉寶
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