延緩了 CDR 的發(fā)行，小米全力以赴備戰(zhàn)港股。在敲定了基石投資以后，小米最終昂首邁進了港股的大門。
據(jù)報道。小米今日正式通過上市聆訊。小米CEO雷軍率領核心高管團隊——總裁林斌、高級副總裁黎萬強、洪鋒、小米CFO、高級副總裁周受資、小米副總裁王川、劉德等出席路演活動。
據(jù)香港經(jīng)濟日報報道，小米發(fā)行價在 17 港元到 22 港元之間，將發(fā)行 21.8 億股，募集資金額約 371 億港元至 480 億港元。如果此次發(fā)行股本占其上市前股本 10%，以最高招股價 22 港元推算，公司估值相當于 611 億美元。
這個數(shù)字相較于之前小米 1000 億的預期肯定是低了不少，也低于高盛、摩根士丹利、摩根大通銀行、中信里昂證券、瑞信等機構給出 800 億至 940 億美元的估值。
昨天的文章中，我們提到，目前資本市場對小米最大的質疑，依然是其自身不斷對外宣稱的互聯(lián)網(wǎng)公司的“人設”問題?；ヂ?lián)網(wǎng)公司的市盈率當然要比硬件公司來得高，坐實互聯(lián)網(wǎng)公司的身份，對于提高估值是很有幫助的。
從之前小米 CDR 的數(shù)據(jù)來看，2017 年全年經(jīng)調整凈利潤為 39.5 億元人民幣，即約 47.8 億港元，而小米的招股價相當于今年預測市盈率的39.6倍至51.3倍，明年預測市盈率為22.7倍至29.3倍。，這遠高于蘋果（19倍）和三星（11倍）。
似乎不能用過去單純的硬件或是互聯(lián)網(wǎng)公司來定義小米，據(jù)界面報道，在今天的推介會上，對于小米的定位，雷軍有了一個全新版本的定義：“過去一個星期我終于想明白了，小米是全球罕見的，同時能做電商、硬件、互聯(lián)網(wǎng)的全能型公司。我不care小米是不是互聯(lián)網(wǎng)公司。很多人問我到底是給小米騰訊的估值還是蘋果的估值，我說我要騰訊乘蘋果的估值，因為小米是全能型的”。
較真一下，如今騰訊的市值為 5810 億美元，而蘋果則是高達 9200 億美元，如果是單純的乘法，那這毫無疑問會是個天文數(shù)字了。雷軍真正想表達的，大概是小米同時有互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊的市盈率，以及硬件公司蘋果的利潤。
當然， 我們還是相信數(shù)據(jù)，CDR 招股書顯示，營收占比高達的 67.53% 的手機，依然是小米的絕對核心業(yè)務，而小米自稱的“互聯(lián)網(wǎng)公司”，盡管毛利率很高，但占比僅為 9.43%。
互聯(lián)網(wǎng)和硬件小米都是小米的核心業(yè)務，但目前的發(fā)展依然是一條腿長，一條腿短，不到 10% 的占比，似乎很難讓投資人相信小米自稱的互聯(lián)網(wǎng)公司定位。
但推介會上的雷軍依然非常自信，他堅信小米“全能”的商業(yè)模式會讓它區(qū)別于所有競爭對手：“新物種往往沒有天敵，很快可以蔓延猖獗，高速成長。”
對于實際價值與預期價值的落差，雷軍打趣地解釋道：“這次550億美元的定價，就是我也不想開價了，你們隨便開吧?？偛恢劣谶B550億美元都不值吧？”
雷軍的自信也不僅僅體現(xiàn)在數(shù)字上，更體現(xiàn)在對未來的預期上。雷軍表示創(chuàng)新是小米模式的核心：“我們要不停的創(chuàng)新，小米的商業(yè)模式要克服創(chuàng)新的風險，如果執(zhí)行的好，小米可以得永生。”
翻譯一下：靠性價比產(chǎn)品分攤創(chuàng)新的風險
對于未來的預期，雷軍表示：“世界上最大的手機公司極有可能是一家中國公司，不是華為，就是小米，有極大的概率，就是小米。”
當然，資本不相信承諾，這半年來估值數(shù)字的變化，就是最直接的回應。據(jù)第一財經(jīng)報道，多名投資者認為小米的估值偏貴。一名資深投資者稱，“整場午餐會都在告訴投資者為什么估值這么高，但理由卻沒能打動我。”
現(xiàn)在小米的當務之急，就是讓更多的投資相信自己這套模式的可行性與前景。至于小米未來能不能像雷軍說的那樣，成為“全能公司”“世界最大的手機公司”，甚至“永生”，只有時間能給我們答案了。
責任編輯：王超奇
相關推薦
當李學凌遇上雷軍：天使與創(chuàng)業(yè)者的天作之合？
離納斯達克更近一步的不只是歡聚時代的CEO李學凌(微博)。七年前以100萬美元投資多玩(歡聚時代的前身)的天使投資人雷軍(微博)，也將迎來“雷軍系”中第一家上市公司。歡聚時代招股書顯示，公司董事長雷軍和CEO李學凌分別持有歡聚時代23.8%的股份，同為最大股東。有人計算，若按多玩估值10億美元計算，雷軍所持的多玩股票價值為2.38億美元，投資回報高達238倍。不過，創(chuàng)業(yè)七年，李學凌獲得的不僅僅是創(chuàng)業(yè)初期雷軍投入的100萬美元，雷軍收獲的也不僅僅是逾200倍的回報。伴隨多玩的創(chuàng)業(yè)歷程，從最初的創(chuàng)業(yè)方向到企業(yè)關鍵性的戰(zhàn)略轉折，在多玩于騰訊陰影下艱難成長的過程中，雷軍扮演了天使、導師、資本家、軍師等
雷軍對互聯(lián)網(wǎng)二次思考：專注、極致、口碑、快
什么是互聯(lián)網(wǎng)？我自己曾經(jīng)花過很長的時間思考什么是互聯(lián)網(wǎng)，我第一次深度思考什么是互聯(lián)網(wǎng)，是1998年，1999年，那時候互聯(lián)網(wǎng)的浪潮在中國...
雷軍：YY成功上市很偉大 非常關心YY成長
騰訊科技訊 11月21日消息，今天晚間，多玩YY正式登陸納斯達克。多玩YY董事長、天使投資人雷軍日前接受騰訊科技獨家采訪時表示，如果YY能夠...
小米手機CEO雷軍：“饑餓營銷”是個偽命題
這么多年來，我悟到的是，創(chuàng)業(yè)者要信命，要順勢而為。雷軍對記者說：如果逆勢而為，就算你付出了10倍于他人的努力，可能也不會成功。金...