聯(lián)通混改后，基層員工可能會(huì)面臨主動(dòng)離職或被動(dòng)離職的決策，而經(jīng)過大批量篩選后留下的員工又該如何適應(yīng)混改后的新公司？
《上海證券報(bào)》今天發(fā)布的一篇題為《國(guó)資改革最新：聯(lián)通混改方案含核心員工持股等改革設(shè)計(jì)》的報(bào)道里，透漏了一些聯(lián)通混改的信息。
“聯(lián)通集團(tuán)以上市公司為平臺(tái)的混改方案推出在即，據(jù)記者了解，這份內(nèi)涵豐富的改革方案將極具“標(biāo)桿意義”，其亮點(diǎn)不僅在于擬引入的戰(zhàn)略投資者身份、股權(quán)出讓比例和融資規(guī)模，還有望包含核心員工持股等改革設(shè)計(jì)。值得注意的是，在首批9家央企混改試點(diǎn)單位中，中國(guó)聯(lián)通是唯一以A股上市公司，即集團(tuán)核心資產(chǎn)作為混改主體的，力度之大實(shí)屬罕見。”
——《上海證券報(bào)》
報(bào)道提及聯(lián)通混改的戰(zhàn)略投資者身份、股權(quán)出讓比例、融資規(guī)模，核心員工持股，前三者業(yè)界已有較多猜想，員工持股計(jì)劃無(wú)疑是此次公眾關(guān)注的重點(diǎn)。
一、員工持股，國(guó)資委設(shè)定上限為30%
實(shí)施員工持股，從機(jī)制上看是為了激勵(lì)企業(yè)員工尤其是管理層的責(zé)任心和積極性，從體制上看是為了在產(chǎn)權(quán)多元化改革中，進(jìn)一步解決所有者缺位的問題。國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員胡遲也曾表示，“員工持股將是接下來(lái)國(guó)企改革的重頭戲，從政策力度來(lái)看，地方實(shí)施員工持股的力度已經(jīng)超過中央、國(guó)資委的文件。”
聯(lián)通混改員工持股比例或許可以從已實(shí)施完成員工持股計(jì)劃的上市國(guó)企中看出一些眉目。
按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委的要求，2017年要力爭(zhēng)在包括集團(tuán)層面的混改上有所突破，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域混改應(yīng)邁出實(shí)質(zhì)性的步伐。目前，相關(guān)央企試點(diǎn)項(xiàng)目已陸續(xù)落地。如在民航領(lǐng)域，東航打響了混改“第一槍”。東航集團(tuán)不再對(duì)東航物流絕對(duì)控股（持股比例45%），員工持股的比例上升到10%，最高的員工個(gè)人投資額達(dá)到3000萬(wàn)元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，已實(shí)施員工持股計(jì)劃的A股公司共有652家，其中實(shí)際控制人類型為中央國(guó)家機(jī)關(guān)、中央國(guó)有企業(yè)、國(guó)資委、地方政府、地方國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)資委的公司有69家。
在已實(shí)施完成員工持股計(jì)劃的39家上市國(guó)企中，太極實(shí)業(yè)的員工持股比例最高，為9.21%，但距離去年8月國(guó)資委設(shè)定的員工持股占總股本的比例上限30%仍有較大空間；接下來(lái)是鄂武商A的7.27%、物產(chǎn)中大的7.00%，員工持股計(jì)劃所持股份占總股本比例超過2%的共13家：
而在尚未實(shí)施完成員工持股計(jì)劃的30家上市國(guó)企中，初始資金規(guī)模最大的是格力電器，為23.74億元，其次是紫光國(guó)芯的10億元、安徽水利的6.08億元。資金來(lái)源主要是員工薪酬和自籌資金，部分還包括持股計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)金。下列為初始資金規(guī)模在2億元及以上的公司：
不管混改后員工持股如何，裁員等員工問題對(duì)聯(lián)通而言的確很棘手。聯(lián)通混改后，基層員工可能會(huì)面臨主動(dòng)離職或被動(dòng)離職的決策，而經(jīng)過大批量篩選后留下的員工又該如何適應(yīng)混改后的新公司？中國(guó)聯(lián)通這個(gè)國(guó)企再經(jīng)歷了混改后是否還會(huì)保留原有的國(guó)企福利待遇？還是說采取優(yōu)勝劣汰的方式來(lái)改善員工的薪資問題？聯(lián)通要以怎樣的薪資來(lái)吸引如今緊缺的人才？同時(shí)還要改善老員工的薪資待遇。各種問題都伴隨著混改后員工的生活能否得到改善而來(lái)。
二、股權(quán)出讓比例
有分析人士指出，聯(lián)通混改將通過定向增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式對(duì)中國(guó)聯(lián)通股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，聯(lián)通集團(tuán)持有中國(guó)聯(lián)通股權(quán)由62.74%減至36%。
股權(quán)出讓比例猜想：
如果向民企定向增發(fā)加上舊股股權(quán)轉(zhuǎn)讓。定向增發(fā)規(guī)定：定增股份不超過總股本20%，按照上限20%計(jì)算，共計(jì)可定增42.4億股。
中國(guó)聯(lián)通總股本增加為254.4億股，第一大股東中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)原持股132.98億，持股比例為62.74%,舊股股權(quán)轉(zhuǎn)讓后可調(diào)整為持股36%，舊股41.42億股可進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
舊股轉(zhuǎn)給民企部分，民企持股達(dá)到20%，（定增42.39億股+8.48億股）民企持股為50.87億股。
舊股轉(zhuǎn)給國(guó)企及職工持股部分為32.94億股，占比13%。
社會(huì)公眾股不變?yōu)?8.97億股，現(xiàn)占比31%。
至此國(guó)資、民企、員工、流通股等各方占比：中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)占比36%、91.56億；民企（騰訊或者阿里巴巴或百度等）占比20%、50.87億；國(guó)企及員工占比13%、32.94億；社會(huì)公眾流通股31%、78.97億，總計(jì)254.35億股。
按這個(gè)猜想，國(guó)企及員工合共占比13%。
三、戰(zhàn)略投資者身份
BAT等互聯(lián)網(wǎng)民企入局聯(lián)通混改被外界認(rèn)為幾無(wú)懸念。去年，中國(guó)聯(lián)通先后與BAT三家公司簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，推出“大王卡”、“冰淇淋套餐”等新業(yè)務(wù)，被看做是聯(lián)通的混改前兆。
在中國(guó)，運(yùn)營(yíng)商基本處于壟斷地位，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭能夠在國(guó)企改制當(dāng)中選擇大的合作伙伴，對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展來(lái)說必然是大有裨益的。于BAT等企業(yè)來(lái)說，發(fā)展未來(lái)人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)將獲得更多現(xiàn)成資源。對(duì)于聯(lián)通來(lái)說，既能解決資金短缺問題，又能通過A股增發(fā)引入外部股東完成混改，可謂是一舉兩得。
從三大運(yùn)營(yíng)商的移動(dòng)用戶數(shù)和有線寬帶用戶數(shù)總體規(guī)模來(lái)看，目前對(duì)于人的連接服務(wù)，滲透率已經(jīng)相當(dāng)，圍繞著存量用戶開展市場(chǎng)份額調(diào)整的激烈競(jìng)爭(zhēng)。而對(duì)于物的連接，對(duì)于各家而言，都是不可估量的增量連接市場(chǎng)。
物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以及在廣泛連接基礎(chǔ)之上的大數(shù)據(jù)服務(wù)，將是三大運(yùn)營(yíng)商的主要方向。物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈條更加長(zhǎng)，在這個(gè)鏈條中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在其中發(fā)揮著舉足輕重的作用。如果能夠把騰訊、阿里、京東、百度等國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭引入成為自己的戰(zhàn)略投資者，必然在物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域獲得更多的機(jī)會(huì)。
四、融資規(guī)模
8月11日，聯(lián)通公布了2017年上半年業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約為7.8億，比去年同期上升約74.3%左右。而根據(jù)中國(guó)移動(dòng)今年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告，其上半年盈利達(dá)627億元。也就是說，中國(guó)移動(dòng)的凈利潤(rùn)是中國(guó)聯(lián)通的80多倍。
有分析指出，從聯(lián)通目前的現(xiàn)狀看，競(jìng)爭(zhēng)力較為薄弱，聯(lián)通混改的主要因素是資金短缺。三大運(yùn)營(yíng)商中，聯(lián)通是最缺錢的，有了錢才能建網(wǎng)絡(luò)、才能展開營(yíng)銷，縮小與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。因此，此次融資打底要200億-300億元規(guī)模。
有傳言，百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也將會(huì)加入到這個(gè)行列中來(lái)，將分別向中國(guó)聯(lián)通A股投資100億元和50億元，阿里巴巴、騰訊等新的投資方將向中國(guó)聯(lián)通A股上市公司投資約100億美元。憑借來(lái)自百度和京東的額外投資，中國(guó)聯(lián)通獲得的投資總額很可能達(dá)到約800億元人民幣（約合118億美元）。
編輯：王超奇
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