1、CDN行業(yè)未來繼續(xù)高速發(fā)展：國外知名調研機構MarketsandMarkets預計2019年全球CDN市場規(guī)模將達到121億美元，超過50%的互聯(lián)網(wǎng)流量通過CDN進行加速。未來五年國內CDN行業(yè)將會高速增長。
2、CDN競爭激烈，但技術龍頭優(yōu)勢仍顯著：云服務公司自建CDN，導致CDN價格下滑，國內市場競爭加劇。但CDN行業(yè)屬于技術驅動型產(chǎn)業(yè)，市場先發(fā)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)規(guī)模很重要，看好網(wǎng)宿科技的市場地位與發(fā)展戰(zhàn)略。
3、公司技術實力強硬，市場規(guī)模效應顯著：網(wǎng)宿科技是首批CDN牌照廠商，占國內CDN市場的40.6%，CDN節(jié)點規(guī)模效應將進一步顯現(xiàn)，帶寬復用率的提升帶動單位成本下降，同時對于上下游的議價能力也獲得提升。公司服務客戶超過3000家，是市場同類公司中擁有客戶數(shù)量較多、行業(yè)覆蓋面較廣的公司，有豐富的行業(yè)經(jīng)驗和極高的客戶認可度。
4、縱向多業(yè)務及海外布局，構筑未來成長基礎：網(wǎng)宿科技在重點發(fā)展主營業(yè)務CDN的同時，拓展私有云和安全服務。堅持以"國際化"為長期發(fā)展方向，在北美、歐洲、非洲、大洋洲及亞太地區(qū)部署300+海外加速節(jié)點。2016年海外業(yè)務營收6.33億，營收占比14.23%，規(guī)模上漲了一倍。2017年公司通過并購CDNW、CDN-VIDEO，繼續(xù)加速海外布局。
5、網(wǎng)宿科技是運營商CDN業(yè)務發(fā)展的最專業(yè)合作伙伴：對于公司來說，未來在帶寬資源及費用、運營的專業(yè)程度和內容導入等方面與運營商的合作將最有看點。國際上電信運營商與CDN專業(yè)服務提供商合作已成為趨勢，在國外已有成功案例。
6、盈利預測與投資建議
看好公司長期發(fā)展前景，預計公司17-19年EPS分別為0.44、0.49、0.58元，對應PE分別約為24、21、18倍，給予"推薦"評級。
7、風險提示：
CDN價格競爭未有效緩解，收入及利潤增長不及預期。
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