夏普以高報(bào)價(jià)未協(xié)商成功為由，變相中斷2017年對(duì)三星VD的面板供應(yīng)，那誰(shuí)能來(lái)填補(bǔ)三星VD 500萬(wàn)臺(tái)左右的缺口?

1.填坑不易

夏普的供給中斷之后，三星VD自然需要從其他家去增加采購(gòu)量，那縱觀2017年的全球面板廠，誰(shuí)能幫他們填補(bǔ)這個(gè)窟窿呢?我們可以逐個(gè)梳理。

首先是明年有增量、且與三星VD關(guān)系密切的CSOT。

CSOT的T2工廠今年處于產(chǎn)能爬坡期，而明年處于滿產(chǎn)期，所以明年的整體出貨將增加18.6%，有大幅度的提高。但是CSOT有一個(gè)關(guān)系“不止于密切“的大客戶---TCL，TCL明年的整機(jī)出貨目標(biāo)為24M，比今年的20M多出4M。
CSOT需要優(yōu)先解決TCL的面板供應(yīng)來(lái)支撐他們的全球擴(kuò)張計(jì)劃，所以很難分身給三星VD增加物量;

其次是對(duì)三星VD的面板供給逐年增加的BOE。

BOE對(duì)三星VD的面板供應(yīng)量增加的基礎(chǔ)是本身產(chǎn)能的持續(xù)增加，但我們可以從上圖看到，明年盡管有福州的新工廠投入量產(chǎn)，BOE電視面板的出貨BP還是有所降低。因?yàn)锽OE將大量產(chǎn)能轉(zhuǎn)向IT用面板，將年初處于全球第4位的筆記本用面板出貨量在10月份提高到全球第1，這種趨勢(shì)明年也會(huì)持續(xù)。所以整體電視面板產(chǎn)能在減小7%的情況下，BOE也很難填補(bǔ)三星VD的空缺;

INX因今年受地震影響，上半年出貨減少26%，明年從地震影響回復(fù)，再加上新的路竹8.6代線工廠，出貨量將同比今年增加15.8%。但是INX和夏普同氣連枝，夏普斷供同時(shí)INX增加物量的可能性微乎其微;

Sharp明年稼動(dòng)率上升，出貨量也會(huì)有大幅度增長(zhǎng)，但夏普被鴻海收購(gòu)后，致力于自有品牌的復(fù)興，面板供給將更專注于夏普電視品牌;

終于到三星VD的兄弟社SDC，SDC關(guān)閉了7-1工廠，又比較激進(jìn)的推進(jìn)大尺寸戰(zhàn)略，出貨量同比減少12.6%。而且兩社近幾年都是采取減少相互依賴的戰(zhàn)略，如今三星VD陡然要增加物量，產(chǎn)能減少的SDC就算有心也無(wú)力支持;

AUO整體出貨量沒(méi)有大的變化，且在整體出貨量不到3000萬(wàn)臺(tái)的前提下，不可能將給三星VD的物量翻番達(dá)到1000萬(wàn)臺(tái);

HKC明年五月份開(kāi)始量產(chǎn)后，產(chǎn)品聚焦于32寸和50寸，整體出貨量將達(dá)到3M，尚不能滿足自身代工業(yè)務(wù)的需求;
CEC盡管明年滿產(chǎn)后有較大幅度的提高，但且不說(shuō)目前沒(méi)有合作，即使明年開(kāi)始和三星VD合作，整體物量也是杯水車薪;

所以夏普斷供三星，可能如今年的地震或者三星良率下降一樣，成為影響明年供需節(jié)奏的導(dǎo)火線。

2.2016年供需節(jié)奏

今年出乎意料的供需緊張態(tài)勢(shì)和價(jià)格漲幅，筆者認(rèn)為導(dǎo)火線是第一季度臺(tái)南地震和三星顯示良率下降導(dǎo)致的供給減少，時(shí)間節(jié)點(diǎn)亦在歐洲杯、奧運(yùn)會(huì)等大型賽事而需求增加的第二季度前夕，而經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間業(yè)績(jī)不振處于谷底的面板廠漲價(jià)動(dòng)力十足，使小尺寸價(jià)格史無(wú)前例的在半年內(nèi)漲了接近50%。后知后覺(jué)的韓臺(tái)面板廠借著SDC7-1關(guān)閉導(dǎo)致的緊張氛圍，上漲55寸及65寸等大尺寸的價(jià)格，直到價(jià)格達(dá)到整機(jī)廠能接受的臨界值，在第四季度后期達(dá)到穩(wěn)定。
整體四個(gè)季度的供需表現(xiàn)如上圖，其實(shí)除了第一季度因非常規(guī)因素提前進(jìn)入供需偏緊的狀態(tài)之外，大體節(jié)奏跟隨整機(jī)廠出貨節(jié)奏，在二三季度處于緊張狀態(tài)，第四季度是面向次年第一季度的淡季，需求減少后進(jìn)入供需平穩(wěn)。

3.2017年供需節(jié)奏

今年12月除個(gè)別尺寸，整體供需和價(jià)格都處于平穩(wěn)狀態(tài)，所以2017年本有機(jī)會(huì)按照全球整機(jī)的出貨節(jié)奏來(lái)解析面板的供需節(jié)奏，如下圖實(shí)線。

第一季度是整機(jī)出貨的淡季，整體供需延續(xù)今年年末的平衡和略有余裕的狀態(tài)。第二三季度逐步進(jìn)入整機(jī)備貨旺季，使供給趨于緊張，到產(chǎn)能釋放而需求減少的第四季度，供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)成供過(guò)于求，價(jià)格趨勢(shì)也可能出現(xiàn)大變化。

不過(guò)如上述，三星VD的面板采購(gòu)不足可能會(huì)讓供需節(jié)奏發(fā)生變化，作為占全球電視份額四分之一的龍頭老大，品牌溢價(jià)能力也比較高，所以在全年面板采購(gòu)不足的情況下三星VD可能從第一季度開(kāi)始加價(jià)增加采購(gòu)，同樣作為供需導(dǎo)火線，可能重演今年從第一季度開(kāi)始的供需緊張的過(guò)程。

4.價(jià)格變化

盡管奧維分析認(rèn)為明年也是面板供需偏緊的狀態(tài)，但是面板價(jià)格方面上升的空間非常有限。

第一，明年雖然供需偏緊，但比今年要寬松，缺屏的現(xiàn)象不會(huì)像今年這么集中和嚴(yán)峻;

第二，面板廠在今年下半年開(kāi)始，已經(jīng)有業(yè)績(jī)向好處于盈利狀態(tài)，漲價(jià)動(dòng)力不會(huì)像今年這么迫切;

第三，整機(jī)價(jià)格與面板價(jià)格變化幅度完全不匹配，整機(jī)廠盈利空間很小，很難接受更高的價(jià)格;

第四，從大數(shù)據(jù)方面分析，觀察近幾年的面板價(jià)格走勢(shì)，沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)面板價(jià)格連續(xù)上漲兩年的情況。

總體而言2017年的供需整體偏緊，供需節(jié)奏跟隨整機(jī)的出貨節(jié)奏旺季緊張淡季寬松，但是三星VD的采購(gòu)不足可能會(huì)打亂這種節(jié)奏，使供需緊張狀態(tài)提前來(lái)臨。價(jià)格方面由于今年年底各尺寸面板價(jià)格已經(jīng)處于峰值，明年會(huì)有波動(dòng)，但上漲空間非常有限。而到明年年底，隨著產(chǎn)能釋放和需求下降，供需以及價(jià)格可能面臨大的變化。