近年來,隨著云計(jì)算行業(yè)的蓬勃發(fā)展,驅(qū)動(dòng)對(duì)上游互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域需求的持續(xù)旺盛。據(jù)統(tǒng)計(jì),2017年中國(guó)IDC市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)到946.1億元,同比增長(zhǎng)32.4%,預(yù)計(jì)2018年市場(chǎng)規(guī)模有望超過1200億元,市場(chǎng)將保持高景氣。
為了讓投資者對(duì)全球云計(jì)算及IDC等互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)格局有個(gè)更清晰的了解,從而更有利于把握行業(yè)投資機(jī)會(huì),國(guó)信證券通信小組對(duì)海外市場(chǎng)上最具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)基本情況進(jìn)行梳理。本文將簡(jiǎn)要介紹IDC行業(yè)龍頭Equinix的基本情況,供各位投資者參考,有不足之處歡迎批評(píng)指正。
Equinix成立于1998年,2003年在納斯達(dá)克上市,是全球規(guī)模最大的數(shù)據(jù)中心服務(wù)商,提供數(shù)據(jù)中心主機(jī)托管、互聯(lián)服務(wù)以及基礎(chǔ)設(shè)施管理服務(wù)。公司是全球數(shù)據(jù)中心龍頭企業(yè),業(yè)務(wù)遍及五大洲,覆蓋44個(gè)核心商業(yè)城市,運(yùn)營(yíng)190個(gè)IBX(InternationalBusinessExchange)數(shù)據(jù)中心。公司擁有超過1600多個(gè)網(wǎng)絡(luò),為全球2500多個(gè)云以及600多個(gè)IT服務(wù)提供商服務(wù)。
Equinix主營(yíng)業(yè)務(wù)分為四部分:主機(jī)托管業(yè)務(wù)、互聯(lián)服務(wù)(區(qū)間結(jié)算)、基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、租金。主機(jī)托管服務(wù)包括機(jī)柜租賃、電力資源使用許可等;互聯(lián)服務(wù)包括提供交叉連接、交換機(jī)端口等服務(wù);基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)主要為客戶優(yōu)化其基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)和資源;租金主要來源是租戶和分包商。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)近五年基本保持穩(wěn)定,主機(jī)托管略有下滑。2017年,公司主機(jī)托管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入31.8億美元,占比72.8%;互聯(lián)服務(wù)占比基本穩(wěn)定在15%左右;基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)收入呈上升趨勢(shì),2017年實(shí)現(xiàn)收入2.45億美元,占比5.6%;租金五年基本維持在0.5%的水平。
公司自成立以來,1998年Equinix在美國(guó)特拉華州注冊(cè)成立,在2002年完成與i-STT的合并。自2003年在納斯達(dá)克上市以來,公司發(fā)展擴(kuò)張迅速。2007年,公司以4.8億美元收購了數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商IXEurope,開始進(jìn)入歐洲市場(chǎng);2010年,以6.8億美元收購了交換和托管服務(wù)提供商SwitchandData,鞏固了在北美市場(chǎng)的地位;2012年開始,公司先后收購Ancotel、AsiaTone、DubaiIBX數(shù)據(jù)中心等公司,擴(kuò)展了其在中東和東南亞的市場(chǎng);2014年,公司以2.25億美元收購了巴西數(shù)據(jù)中心ALOG的100%股權(quán)(公司曾于2011年收購ALOG的53%股權(quán)),擴(kuò)展了其在拉丁美洲的業(yè)務(wù);2016年,Equinix以38億美元完成對(duì)歐洲第三大數(shù)據(jù)中心企業(yè)TelecityGroup的收購,在歐洲增加了7個(gè)新市場(chǎng),成為歐洲最大的數(shù)據(jù)中心提供商;2015年,以2.8億美元收購日本供應(yīng)商Bit-Isle,收購后在亞太地區(qū)的數(shù)據(jù)中心達(dá)到27個(gè),進(jìn)一步加強(qiáng)其在亞太地區(qū)的戰(zhàn)略布局。
我們看好公司在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的領(lǐng)先地位,以及向云計(jì)算輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略。預(yù)計(jì)公司2018-2020年?duì)I業(yè)收入分別為67/104/143億元,同比增速為65%/54%/38%;歸母凈利潤(rùn)分別為6.9/10.2/13.8億元,同比增速為58%/49%/35%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE為34/23/17倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。
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