今天上午，小米公司在香港四季酒店召開全球發(fā)售新聞發(fā)布會。小米創(chuàng)始人、董事長雷軍以及聯(lián)合創(chuàng)始人林斌、黎萬強、王川、洪峰、劉德以及CFO周受資等高管出席了此次發(fā)布會。此次小米登陸港交所主板，將發(fā)行21.8億股，定價區(qū)間為每股17港元-22港元，對應(yīng)的估值是550億美金到700億美金，股票代碼為“1810.HK”，預(yù)計在7月9日正式掛牌。
10:27：小米記者會正在進(jìn)行時
雷軍：在手機業(yè)務(wù)取得了初步的成功之后，我們開始進(jìn)行品類拓展。在過去五年里面，我們從電視到筆記本電腦，到一百多款生態(tài)鏈的產(chǎn)品。一路走來我們有十幾樣產(chǎn)品在中國排到第一，甚至有幾個產(chǎn)品排到世界第一。小米已經(jīng)被初步證明有非常強的品類的拓展能力。
雷軍：所以我們進(jìn)到歐洲市場以后，我們發(fā)現(xiàn)原來在歐洲每個國家都有不少米粉的存在。有這些鐵桿米粉的支持，我們進(jìn)入這些市場以后發(fā)展都非常非常順利。
雷軍：我們來看一下，電視在我們一季度的時候，排到市場前三，4月開始幾家調(diào)研公司數(shù)據(jù)表明我們已經(jīng)排到中國市場第一名。這是我們一百多款生態(tài)鏈企業(yè)的產(chǎn)品，琳瑯滿目。這四款產(chǎn)品都成為市場第一，像手環(huán)，充電寶，空氣凈化器，平衡車。
雷軍：這些智能產(chǎn)品互聯(lián)互通，到目前為止我們連接智能設(shè)備數(shù)已經(jīng)超過一億臺，我們?nèi)蜃畲蟮南M類IOT平臺，這些產(chǎn)品有多高的黏度呢？我們后臺的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，同時正在使用5個IOT設(shè)備的人超過140萬人，同時使用100個IOT設(shè)備的人超過5萬人，小米的IOT設(shè)備越來越受到消費者喜愛。
雷軍：我們用一個非常樸素的道理表達(dá)小米產(chǎn)品為什么受歡迎？其實挺簡單的。就是更高的品質(zhì)，一半的價錢。我們始終堅持這個道理來做產(chǎn)品。我簡單給大家介紹一下，因為可能香港媒體不是特別了解小米的產(chǎn)品，小米MIX是小米最高端旗艦手機。全面屏手機開創(chuàng)者，前面幾乎全部是屏幕。正是因為小米MIX開創(chuàng)全面屏，被三家藝術(shù)博物館收藏。并且這一款手機還獲得IDEA設(shè)計金獎。IDEA四十年來給手機發(fā)過12次獎，蘋果也只拿過一次，所以小米MIX獲獎其實非常不容易的一件事情。
雷軍：手機相機評分跟iPhone X是一樣的，大概售價五百美金左右。這三家藝術(shù)博物館收藏了小米MIX像法國蓬皮杜藝術(shù)中心。小米8是前不久發(fā)布的年度旗艦，有非常多黑科技，我只介紹一點。比如它支持屏幕指紋，還帶壓力，按上去時才反應(yīng)。反應(yīng)速度很快，并且省電。我們小米8第二個特點是這一款手機的相機模組跟小米MIX一樣，MIX評分到105分，比iPhone X的101分高4分，相機非常出色。
雷軍：小米8還有一個特殊的版本，透明探索版，后面完全透明曲面玻璃構(gòu)成?？梢钥吹绞謾C內(nèi)部所有布局包括芯片?？梢允勾蠹伊私庑∶鬃霎a(chǎn)品的理念，我們要求消費者看不到的地方也做的非常非常的精致。
雷軍：我給大家展示幾款I(lǐng)OT的設(shè)備，比如說平衡車。這一款平衡車帶自動跟隨功能。比如買菜，他可以幫你放一個菜籃子跟隨你走，這就是一個小型機器人平臺，可以自動跟隨的。這是小米掃地機器人，這一款機器人帶激光雷達(dá)測距，可以把你家里的布局測的清清楚楚，掃地就會掃的干凈，并且掃的快。它還帶很多傳感器，比如到了臺階邊上，不會掉下去的。這款只需要233美金。
雷軍：小米手環(huán)是特別受歡迎的一款產(chǎn)品。這一代是前不久剛剛發(fā)布的，它支持觸摸大屏，可以顯示很多信息。比如短信，微信，甚至來電話也可以顯示。有手環(huán)傳統(tǒng)功能，比如支持測試運動，睡眠，心率等重要數(shù)據(jù)。還有支持50米的游泳防水，支持長達(dá)二十多天的續(xù)航。所以這一款產(chǎn)品非常受歡迎。短短一個月銷量非常高。而且具備這么強功能的手環(huán)只需要169人民幣和26美金。我們計算美金標(biāo)價時去掉增值稅，因為很多地方標(biāo)價不含稅。
雷軍：小米為什么能夠做出好的產(chǎn)品？我們認(rèn)為這個好產(chǎn)品的背后在于積極創(chuàng)新的商業(yè)模式。小米的商業(yè)模式創(chuàng)新在什么地方？可能大家最先容易理解到的問題是什么？理解到的是小米是一個硬件公司，小米做硬件。但是大家有沒有想過，做硬件，要做一個感動人心的好產(chǎn)品成本很高，因為小米還希望賣到一般的價錢，我們怎么做到的呢？在下面小米還是一個電商和新零售平臺。如果沒有電商和新零售平臺支撐，是沒有可能做到這么高效率的。所以硬件加零售是小米能夠做出好產(chǎn)品，并且還賣的非常非常便宜。這里面背后最重要的原因是小米同時做硬件，同時做電商和新零售。把這兩者有效結(jié)合在一起。這是小米模式領(lǐng)先的第一個地方。
雷軍：在高效率的同時，這個硬件和新零售的平臺，我們只賺一點點錢。這樣的話很多就覺得這一個公司盈利能力不足。持續(xù)發(fā)展性不好。怎么解決這個問題？當(dāng)硬件核心零售帶來了大量的人流量的時候。我們增加了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。這個互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)既能夠增強我們硬件的用戶體驗，電商的用戶體驗。同時能夠把我們硬件和電商帶來的人流量進(jìn)行有效變現(xiàn)來獲取利潤，支持公司的持續(xù)發(fā)展。所以整個小米商業(yè)模式這三個環(huán)，構(gòu)成了整個小米鐵人三項商業(yè)模式。這一個商業(yè)模式形成了一個完整的整體。
雷軍：去年小米的電子商務(wù)和新零售平臺的占比是63.7%?；ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)占了8.6，所以來自互聯(lián)網(wǎng)收入占了小米收入絕大部分。8.6是互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，毛利率超過60%。小米的利潤絕大部分來自于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。
雷軍：小米是中國第三大的3C家電B2C家電平臺，印度第三大B2C的電商平臺。小米擁有電商公司各種倉儲，物流，信息系統(tǒng)的這些基礎(chǔ)設(shè)施。兩年多前的小米開始拓展線下零售店小米之家。這一個小米之家，最了不起的是它達(dá)到了電商同樣運作效率?？梢源罅繌?fù)制。截止到今年一季度末我們已經(jīng)擁有331家小米之家。它的平效排世界第二，它的效率非常高，整個成本不到10%的費用率，就可以把產(chǎn)品賣到用戶手上。
雷軍：由于擁有大量手機，我們手機上搭載的MIUI系統(tǒng)到現(xiàn)在為止有多少用戶量？它的MAU有1.9億人，這是3月底。而且每個用戶平均每天用4.5個小時，有大量的活躍用戶。再加上有非常長的時長，這就為我們的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)奠定良好基礎(chǔ)。
雷軍：我們互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有良好的基礎(chǔ)以后，在米UI系統(tǒng)上面，超過一千萬月活躍應(yīng)用有38個。超過五千萬的月活躍的用戶有18個。因為有這么強大的互聯(lián)網(wǎng)平臺，我們?nèi)ツ甑幕ヂ?lián)網(wǎng)收入99億人民幣。99億是什么概念？如果不考慮電商的話，這一個收入也進(jìn)全球互聯(lián)網(wǎng)公司的前25名。就是不考慮我們電商收入，僅99億互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入的話，這個收入也進(jìn)了世界前二十五名。
雷軍：在過去五年里面，小米展開了生態(tài)鏈的投資計劃。我們投資了210家公司，我們投資這么多公司用來豐富和完善小米生態(tài)系統(tǒng)。同時利用平臺優(yōu)勢來增強這些公司競爭力。使這些公司有更好表現(xiàn)投資210家，其中90家做智能硬件。
雷軍：華米現(xiàn)在市值7.2億美金，小米持有49%。我們也投資內(nèi)容型的企業(yè)。我們投資了愛奇藝，投資以后使我們的手機電視擁有豐富內(nèi)容。反過來講我們也給愛奇藝帶來大量用戶和流量，這樣的結(jié)盟，達(dá)到有效雙贏。幾個月以前愛奇藝在美國上市，小米是愛奇藝的第二大股東。擁有20億美金股權(quán)價值。所以在未來小米生態(tài)鏈企業(yè)股權(quán)收益也會成為小米主要利潤來源之一。
雷軍：我再簡單跟大家介紹一下小米去年的財報，小米去年的收入1146億人民幣。一個7年的公司，營收突破1000億人民幣，這在全球也是一個新的世界紀(jì)錄。而且我們?nèi)ツ甑耐仍鏊偈?7.5%，這一個增速在全球大型公司里面排第二位。在互聯(lián)網(wǎng)公司里面排第一位。我們來看一下增速，其實除了騰訊，阿里，臉書之外，這么大公司增長百分之十幾就算高速成長了。
雷軍：講到這里可能很多人很糾結(jié)小米是硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司。說實話過去一個星期，我們認(rèn)真的梳理了小米到底是一家什么樣的公司。其實在過去的八年時間里面。小米在每一輪私募投資時，投資者都給我們非常高的估值。我們回想上一輪三年半前，國際投資者給小米450億美金估值時他們怎么看小米的，經(jīng)過跟我們投資者的反復(fù)溝通，大家認(rèn)為在小米身上有一件事情是獨一無二的，小米是全球罕見的，既能夠做硬件，也能夠做電商，也能夠做互聯(lián)網(wǎng)的全能型企業(yè)。這一種企業(yè)在今天市場上非常罕見。
雷軍：我還清晰記得三年半以前，我們的投資者DSP老板尤瑞問我一個問題，給你畫三種能力，頂上硬件，左邊互聯(lián)網(wǎng)，右邊是電商，你能不能把全球大公司放進(jìn)去？比如說把蘋果，把亞馬遜，谷歌，臉書放進(jìn)去，你會驚人的發(fā)現(xiàn)小米在這些大公司里面，會是唯一一家具備全方位能力的企業(yè)。所以在這里，我并不是很糾結(jié)我們到底是硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司。我更在意的小米是一家獨一無二的公司。
雷軍：怎么表達(dá)獨一無二？可能像二十年前我們接受互聯(lián)網(wǎng)公司一樣。小米可能是一個新物種，這個新物種叫什么名字，也許未來一段時間里面，一步步會有更多像小米這樣創(chuàng)新的公司產(chǎn)生，可能大家會給這個公司一個新的名字。
雷軍：大家要理解到，這樣的公司所具備的強大的競爭力。如果沒有這樣的商業(yè)模式，小米是不可能取得過去一系列的世界紀(jì)錄的。正是小米這樣的新物種，在未來小米具備巨大的成長空間。為什么呢？很多認(rèn)為手機行業(yè)不增長，這一點我同意，手機行業(yè)未來十年里面會緩慢增長，不會像過去一樣高速增長。但是手機行業(yè)是多大一個市場呢？去年銷售手機量14.7億臺。小米去年銷售了九千多萬臺，我認(rèn)為手機市場是一個巨大市場。就算手機市場不增長，小米也具備巨大成長空間。
雷軍：第二點就是品類擴張，小米已經(jīng)擴張了一百多個品類。我覺得我們需要思考的是電視在中國，我們已經(jīng)擁有12%的市場份額。將來有沒有機會做的更好，還有我們有沒有機會在更多的國家獲得市場份額。再者我們的筆記本電腦的市場份額，有沒有可能進(jìn)一步提速。還有我們有沒有可能進(jìn)入一些新的品類，這一些我們認(rèn)為小米已經(jīng)證明了它具備超強的品類拓展能力，我相信在未來的八年，十年里面，小米還會穩(wěn)步進(jìn)入一個又一個新的領(lǐng)域，來獲得持續(xù)的成長。
雷軍：第三個驅(qū)動因素是國家，小米已經(jīng)進(jìn)入了74個國家。全球還有很多國家沒有進(jìn)入。我們會一步步的進(jìn)入新的市場，并且一步一步把這些市場做好。我覺得未來獲得十倍以上的成長空間是能夠看得到的。就互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)而言，我們的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)也存在巨大的成長空間。我們的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)我們來看一下。首先我們的月活躍用戶還會持續(xù)成長。月活躍用戶為什么會持續(xù)成長呢？因為隨著我們賣的硬件數(shù)量越來越大，它所帶來的互聯(lián)網(wǎng)用戶就會越來越多。比如說我們?nèi)ツ昴甑酌譛I用戶量1.7億，一季度末變成1.9億，今天還會持續(xù)的增長。
雷軍：再者我們物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備類型在增加。比如說今年一季度末的時候，小米電視和小米盒子的月活躍用戶，已經(jīng)到了1300萬。所以存在著巨大的變現(xiàn)機會。還有我們的AI系統(tǒng)小愛同學(xué)，一季度末的月活躍到了1300萬，這些都存在著未來陸續(xù)變現(xiàn)的機會。
雷軍：第二點就是ARPU值的提升。小米的ARPU值目前只有9美金。我覺得未來一步步的在不影響客戶體驗的基礎(chǔ)上會逐步的提升。還有國際化，我們今天在印度和印尼已經(jīng)在復(fù)制中國的變現(xiàn)模式，所以我認(rèn)為小米的互聯(lián)網(wǎng)收入才剛剛開始起步。
雷軍：正是因為小米做感動人心，價格厚道好產(chǎn)品。所以我們?nèi)蚍秶锩娅@得了海量粉絲支持。大家仔細(xì)想一想，全球這些公司里面幾家擁有這么多粉絲支持的？其實相對數(shù)量非常少。所以小米同時也是全球罕見的擁有海量粉絲支持的公司。
雷軍：小米為什么獲得這么多粉絲支持？我覺得小米經(jīng)營理念是和用戶成為朋友。而且我們希望做出這樣的好產(chǎn)品以后，用戶可以閉著眼睛在我們店里面買東西。然后大家相信小米擁有很好的產(chǎn)品，很好的品質(zhì)。包括非常厚道的價錢，就是因為這些特色，小米擁有大量粉絲擁戴。為了讓用戶更加相信我們，我們在今年4月底出臺一個董事會決議，這一個決議是跟股東溝通一個多月的時間。最后大家都達(dá)成了一致，是一個什么樣的決議？是小米承諾硬件凈利潤不超過5%。如果超過的話，將把超過部分返還給用戶。我們仔細(xì)查了一下，這是全球所有公司里面，唯一一家做出這樣承諾的公司。
雷軍：可能大家會覺得，一般硬件公司就是兩三個點的利潤。大家說的沒有錯，但是全球承諾不超過5%的公司其實僅僅我們一家，因為硬件公司只有做到數(shù)一數(shù)二才能獲得超額利潤?？赡芎芏嗤顿Y人說他們希望小米有機會成為市場第一，像蘋果一樣超過20%的利潤。我跟這些投資者講，小米的理念跟其他的硬件公司的理念非常不同，小米會永遠(yuǎn)不賺超過5%的硬件利潤。這樣確保了無論在什么市場份額的情況下，小米都具備非常強的競爭力。就是這樣的承諾，使消費者進(jìn)入我們店里面的時候，買小米的東西的時候，他會始終感受到厚道的價錢。
雷軍：在這里我還想跟大家解釋一下，偉大的公司是怎么想，我覺得一家優(yōu)秀的公司，往往首先考慮的是利潤。一家偉大的公司首先考慮的是人心，是用戶怎么想的。我們希望小米在未來十年征程上一步一步變成一家偉大的公司。我對小米的介紹就到這里，非常感謝所有的媒體朋友的支持。
提問：管理層您好，雷總，我想知道你們招股書里面有一個部分是寫好像收取九十多億的，我不知道是薪酬還是怎樣，能解釋一下為什么有這樣安排嗎？還有你們上市第一件事兒把九十多億現(xiàn)金給你以后，可能你們公司有機會發(fā)盈利警告，你解釋一下為什么會這樣。
林斌：我來回答一下這個問題。有兩點。第一董事會對董事長，CEO上市前的股權(quán)激勵，這一個在過去很多全球化公司，新經(jīng)濟(jì)公司上市的時候，他們都已經(jīng)是慣例了。建議大家可以上網(wǎng)搜索一下，有非常多，小米不是第一家應(yīng)該也不會是最后一家。這是第一點。第二點這一次股權(quán)激勵，其實是在雷總完全不知情的前提下，我們幾個董事開會，在會議里面大家一致贊成通過做出的決定。這也是大家對于雷總過去八年代著團(tuán)隊，把小米從零開始做到今天這個規(guī)模，同時還改變了中國制造業(yè)付出的努力的肯定和感謝。我們所有董事都覺得是實至名歸。
提問：我是臺灣商業(yè)周刊記者，您簡報上面提到說小米最獨一無二的部分是結(jié)合硬件，零售還有互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式。想請問一下您認(rèn)為小米可以做到這獨一無二的商業(yè)模式，最關(guān)鍵的核心的思維是什么？
雷軍：我覺得小米能夠做到這樣商業(yè)模式的前提是什么呢？是我們有一支經(jīng)驗豐富，跨行業(yè)組成的核心創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊。我們早期的團(tuán)隊主要來自于骨骼，微軟，摩托，金山軟件。而且互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新公司里面，這些人平均都擁有超過二十年以上行業(yè)經(jīng)驗，因為這一種融合性鐵人三項模式對團(tuán)隊要求非常高。假如是一群大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的話，是非常難以承擔(dān)這么創(chuàng)新的商業(yè)模式的。同時這樣的創(chuàng)新模式，我覺得未來發(fā)展空間是巨大的。我剛才已經(jīng)介紹過。
提問：你好，我想跟管理層請教一下，蘋果，三星這些毛利都是4成以上，你們相比其他對手是比較低的，你們未來如何提高毛利率。還有業(yè)務(wù)上面，因為你們?nèi)ツ甑氖杖氪蟛糠质莵碜杂谑謾C，你們說你們是一家物聯(lián)網(wǎng)公司，未來你們會如何提高其他業(yè)務(wù)方面收入？謝謝。
雷軍：去年財報小米硬件毛利率8.7%，我認(rèn)為這是小米最出色的地方。因為小米通過電商和新零售平臺，相當(dāng)于這個成本，毛利里面還有一部分是零售獲得的。反過來說明小米定價極其厚道的，這是小米非常與眾不同的經(jīng)營策略，我們會始終保持非常低的毛利和非常多的硬件的凈利潤，保證小米硬件產(chǎn)品，在市場上有足夠競爭力。不意味著這么低毛利率公司就不賺錢，公司去年凈利率4.7%，小米的利潤來源于其他幾個方面。比如說互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入，生態(tài)鏈股權(quán)收入等等。所以我覺得小米利潤率，在硬件方面我們未來不會超過5%，大概2%到3%。當(dāng)然去年可能比2%，3%還要低很多。所以這是我們長期經(jīng)營的策略。
雷軍：第二個問題就是IOT，小米連接的IOT設(shè)備，超過了1億臺，已經(jīng)成為全球最大的消費類的IOT平臺。小米去年的收入里面，手機已經(jīng)占比下降到70%。IOT設(shè)備及生活消費品已經(jīng)超過了20%。這一個板塊的增速非常快。所以我們相信再過一段時間以后，也許八年，十年后我認(rèn)為IOT設(shè)備會占到小米收入百分之四五十，所以這一點我們看的非常清楚。小米具備幾個主要的業(yè)務(wù)板塊，就是手機業(yè)務(wù)，IOT及生活消費品。還有互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入，主要是三個板塊。去年手機70%，IOT及生活消費品20%，互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)接近10%，主要這三個板塊的收入。
提問：雷總，我是來自新華社的記者。我們知道前一段時間小米公布推遲內(nèi)地CDR的發(fā)行，與此同時小米也是香港港交所上市制度改革之后首家以同股不同權(quán)申請的上市企業(yè)。我有一個問題就是您怎么看待香港上市，以及內(nèi)地發(fā)行CDR的差異化。與此同時小米如何提高上市公司的質(zhì)量，來滿足香港投資者的需求？與此同時因為我們知道最近市場波動也比較大，您在投資者前幾天路演時講到一些信息，請問一下您對小股近期這個時間點上市時有什么考慮？謝謝。
周受資：關(guān)于CDR的問題，首先是一個非常重大的中國資本市場創(chuàng)新，我們也支持創(chuàng)新，小米特別榮幸成為首批試點企業(yè)之一。這是中國監(jiān)管對小米整個商業(yè)模式認(rèn)可。過去幾個月的時間我們非常努力做了非常多CDR相關(guān)工作。經(jīng)過反復(fù)討論為了確保CDR試點成功，我們決定申請先在香港上市，擇機通過CDR實現(xiàn)中國上市。
周受資：香港同股不同權(quán)問題，新經(jīng)濟(jì)里面有非常多的慣例，尤其美國資本市場，允許投資者長期為股東，用戶，員工提供長期價值。關(guān)于時間點的問題，我們作為一家企業(yè)看的是企業(yè)的長期發(fā)展。市場短期波動很重要，對我們來講我們更看重市場的長期發(fā)展。您問我們時間點怎么看，實際對于我們來說，我們看的還是比較長遠(yuǎn)的。這兩個市場部一樣的地方是比較明顯的。香港市場對接國際投資者，中國主要境內(nèi)投資者，兩個市場有不一樣的地方。
提問：我是證券時報記者，我有一個問題是關(guān)于小米估值的問題，之前小米估值從招股定價是17到22港元，差不多700億到800億美元的估值?，F(xiàn)在市場也有不但質(zhì)疑聲認(rèn)為你們的估值有一點貴。跟蘋果相比你們市盈率比較高，就這個問題能不能談一下，您覺得小米估值貴不貴。市盈率應(yīng)該怎樣是一個合理的水平。
周受資：感謝您的問題，第一點我們小米集團(tuán)從來沒有說過我們值多少錢。市場過去幾個月，都是市場自己炒作的，我們從來沒有說過。第二個問題是市盈率的問題。我覺得從兩個維度來回答您這個問題。第一個是您也不用想小米是一家硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司，還是電商公司，不用這么想。我們是市場上罕見的，既能夠做硬件，也能夠做互聯(lián)網(wǎng)，也能夠做電商的公司。
周受資：第二個維度回答這個問題，第一我們這一家公司在快速的增長。剛剛雷總提到，我們?nèi)ツ晔杖肽暝鲩L67.5%，一季度加速增長，在89.5%。第二點我們市場機會非常龐大，剛才雷總提到，第一手機市場還能夠繼續(xù)增長。第二個是新品類拓展，第三個是國際市場的拓展。小米公司到目前為止已經(jīng)驗證我們有能力抓取龐大市場機會。
周受資：第三個因為我們走的是高效性價比路線，所以能夠持續(xù)增長。我覺得估值角度，核心在于公司增長速度，它的增長天花板在什么地方。能不能持續(xù)等于，基于這三點，你可以從這三個角度來考慮我們小米從估值角度各方面的考慮。
提問：是不是可以介紹你們推遲CDR，是不是沒有回答證監(jiān)會很多很多問題，因為時間方面不好控制所以有這樣決定。還有請教一下你們過去三年增長速度很快，營收帳款增長速度比收入增長要高，可以解釋一下是什么原因？
周受資：您的問題招股書里面有詳細(xì)的介紹，我們主業(yè)現(xiàn)金流角度來說，我們存貨數(shù)字，應(yīng)收，應(yīng)付數(shù)字都非常健康，公司現(xiàn)金流都是正的。
提問：我想請問雷軍總裁，你們前面一直提到鐵人三項是小米策略。實際跟我們傳統(tǒng)的商業(yè)所說那一個薄利多銷從而贏得市場占有率，從那里再獲取海量客戶資料，發(fā)展你們未來服務(wù)性的業(yè)務(wù)。這個商業(yè)策略其實是一直存在的，我想請教你們，你們所說鐵人三項跟這個薄利多銷有什么分別？對于我們投資者來說，你們所提出的這一點，其實所謂的新的策略存在哪里？謝謝。
雷軍：您說這個薄利多銷，我覺得的的確確小米也是這么做的，如果把它簡化也是這么做的。但是小米鐵人三項模式和薄利多銷相比，它要完善和豐富很多。首先我們來看它怎么做到薄利多銷的，不是某一個環(huán)節(jié)薄利多銷。小米的鐵人三項最核心的是全價值鏈打通，做全系統(tǒng)的成本優(yōu)化。
雷軍：舉一個例子，它實際是微笑曲線兩端，小米做產(chǎn)品的研發(fā)。同時小米做市場和銷售，它全線打通以后是垂直一體化的。傳統(tǒng)的薄利多銷是某一個環(huán)節(jié)上控制自己利潤。小米鐵人三項是垂直一體化全系統(tǒng)打通，然后再薄利多銷。我覺得這是小米能夠定價厚道的原因之一。第二個很重要的原因小米還有爆品戰(zhàn)略，小米SKU數(shù)量非常少。盡量在每一個品類里面只做幾款，做天文數(shù)字銷售形成爆款。所以我們很多種模式在一起構(gòu)成的。
雷軍：當(dāng)我們到了一定規(guī)模以后，我們覺得這個互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有兩層含義。一層是增強用戶體驗，第二層才是當(dāng)我們有了規(guī)模以后變現(xiàn)。所以互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)其實也是鐵人三項里面不可分割的一部分。
提問：未來科幻，技術(shù)產(chǎn)品方面有什么計劃？
雷軍：這是一個好問題。我覺得小米是由一群工程師構(gòu)成的公司。公司內(nèi)部，工程師的探索精神是蠻強的，從我們能夠做出全面屏手機，到最近透明探索版，所以我覺得小米內(nèi)部有非常強的探索精神。我們會不會上天下海，上市新聞發(fā)布會上會進(jìn)行討論。謝謝。
提問：我是來自騰訊新聞，我比較關(guān)心跟上市有關(guān)的問題。估值現(xiàn)在跟之前可能有一點不太一樣，您滿意嗎？
周受資：關(guān)于估值這個問題我們不好回答。我們感謝合作伙伴支持我們，他們非?？春眯∶?，基石投資者名單里面都是跟我們有合作的公司。我不一一念了。
提問：我想問一下CDR的問題，我們了解到這個決定周二凌晨非常突然做出的。大家覺得這個問題沒有非常詳盡的得到回答，這是目前大家非常關(guān)心的一個很重要的新聞點，很希望公司管理層能夠給我們好好的解釋一下。因為很多媒體報道，包括路透社指出公司決定推遲CDR因為中國監(jiān)管機構(gòu)和管理層對于CDR的發(fā)行，以及公司估值上面存在一定分歧，我們想了解一下這一個情況是否屬實。以及香港IPO之后，公司考慮大概什么時間重啟CDR的發(fā)行計劃，有可能在IPO之后的半年內(nèi)嗎？公司反復(fù)說擇機選擇合適時間，什么樣的時間是合適的呢？謝謝。
周受資：感謝您的問題。關(guān)于您問的，我從后面回來。您認(rèn)為什么時候是更合適時間，我們目前沒有計劃。問到CDR這個時間為什么會這么著急，實際我們反復(fù)跟監(jiān)管層討論這個問題，為了確保CDR發(fā)行質(zhì)量，我們達(dá)成一個共識，覺得香港先上，再找一個時間，合適的時間通過CDR方式A股上，會是大家覺得可以確保CDR發(fā)行成功的一個很重要的因素。還有一個關(guān)于估值問題，我覺得估值是市場定的。
提問：我跟進(jìn)一下，您提到兩次為了確保CDR試點的質(zhì)量。我想請問最主要顧慮是什么，小米和證監(jiān)會最主要分歧在哪里？
周受資：我們沒有分歧，和證監(jiān)會討論之后提出這樣申請得到證監(jiān)會認(rèn)同和支持，這一個可以看一下證監(jiān)會網(wǎng)站的措詞是什么。
提問：我是香港經(jīng)濟(jì)日報經(jīng)濟(jì)理財周刊的記者。我有一個問題想問一下，你們希望在小米的用戶身上發(fā)掘物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)價值，讓這個業(yè)務(wù)成為你們未來重要收入。你剛才給的資料上面顯示，有1.9億MAU用MIUI，買手機就必須要用這個MAU。
雷軍：您誤解了，幾個數(shù)字我解釋一下。第一個是小米手機所搭載的米UI的月活躍1.9億人，平均每天4.5個小時。這是我們擁有這樣年度，當(dāng)然我們不能直接在米UI上面做廣告。進(jìn)行有這一個優(yōu)勢，我們在米UI系統(tǒng)上面有38個應(yīng)用月活躍過一千萬人，18個應(yīng)用過五千萬人月活躍。因為有了米UI系統(tǒng)，我們在上面做了非常多好用應(yīng)用，消費者選擇了我們，我們自有應(yīng)用站了小米手機時長20%，是我們自有的。
雷軍：舉一個例子像小米視頻，我們小米視頻聚合愛奇藝，優(yōu)酷，騰訊視頻內(nèi)容之后深受消費者喜歡。1.27億月活躍，所以您理解了我們的意思嗎。我們有了這些月活躍很高的APP以后，我們在這些APP上面做廣告和各種增值變現(xiàn)獲得收入，這是第一個問題。
雷軍：第二個問題我們講的一千三百萬，我們講了兩個一千三百萬。截止到一季度末，小米電視和小米盒子所搭載的米UI有了一千三百萬，這就意味著未來的電視上存在著巨大變現(xiàn)空間，是大屏的。
雷軍：我們第二個講的一千三百萬，我們的AI系統(tǒng)小愛同學(xué)。AI音箱上面系統(tǒng)是小愛同學(xué)，這個智能系統(tǒng)已經(jīng)用在智能音箱，電視，手機上，以及一季度末擁有一千三百萬的月活躍。這一個是下一代互聯(lián)網(wǎng)的入口，就是AI系統(tǒng)的，也具備巨大的增長潛力。所以可能剛才我沒有講清楚您誤解了。謝謝。變現(xiàn)形式分兩大類，一類是廣告，第二類是增值服務(wù)。廣告目前大概占56%，57%，其他的是增值服務(wù)。跟其他大的互聯(lián)網(wǎng)公司變現(xiàn)手段一樣。
主持人：謝謝管理層，謝謝今天所有到場的朋友。時間關(guān)系今天記者說明會就到此為止。跟雷軍總交流過程當(dāng)中可以發(fā)現(xiàn)他是真誠的人，也有熱情德人，希望他的帶動下有非常多的新奇產(chǎn)品會出現(xiàn)，我家里十幾種產(chǎn)品都是像剛才這一位朋友所說，十幾種產(chǎn)品都是用APP連接我手機里面。大家看到小米創(chuàng)造真的是一個生態(tài)，我希望這是一個很好的機會，一個新物種，不能說它是一個家硬件公司也不是純互聯(lián)網(wǎng)公司，世界上找不到一家這樣的公司。
主持人：最后給大家再提醒一席，因為今天是周六，下周一開始我們香港公開招股就開始了。截止到下周四的中午十二點。我們的交易小米掛牌上市會在7月9日在香港聯(lián)交所主板掛牌，股票代碼1810，最后感謝各位光臨，感謝管理層精彩的回答，謝謝大家。再見。
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