2017年，湖南電廣傳媒股份有限公司(以下簡稱“公司”或“電廣傳媒”)作為湖南省內(nèi)最主要的有線電視網(wǎng)絡(luò)運營商，在自身經(jīng)營區(qū)域內(nèi)擁有明顯優(yōu)勢、同時通過股權(quán)投資布局省外有線電視的網(wǎng)絡(luò)運營;移動新媒體廣告業(yè)務(wù)增長帶動廣告業(yè)務(wù)板塊規(guī)模增長，公司營業(yè)收入有所增長，投資業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。同時，聯(lián)合信用評級有限公司(以下簡稱“聯(lián)合評級”)關(guān)注到三網(wǎng)融合競爭加劇導(dǎo)致公司有線電視網(wǎng)絡(luò)客戶流失、廣告代理業(yè)務(wù)毛利率進(jìn)一步下降并且存在資金占用、新媒體公司經(jīng)營狀況亟待改善、影視節(jié)目制作發(fā)行業(yè)務(wù)存在不確定性、公司資產(chǎn)減值損失對利潤表影響較大、仍存在商譽(yù)減值風(fēng)險等因素給公司信用水平帶來的不利影響。
未來，隨著公司廣告業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，公司積極推進(jìn)有線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，投資業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，公司盈利能力和償債能力有望維持穩(wěn)定。
聯(lián)合評級維持對公司主體長期信用等級為“AA+”，評級展望為“穩(wěn)定”;同時維持對“18湘電01”債項“AA+”的信用等級。
優(yōu)勢
1. 發(fā)展廣電網(wǎng)絡(luò)是國家推動文化產(chǎn)業(yè)、信息內(nèi)容產(chǎn)業(yè)、信息服務(wù)業(yè)和其他現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的需要，開發(fā)可管可控可信的新一代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)也是保障國家文化安全的重要措施。國家政策將在未來較長時期鼓勵和推動有線廣播電視傳輸行業(yè)的發(fā)展。
2.公同作為湖南省地區(qū)的有線電視運營主體，是湖南地區(qū)最主要的有線電視供應(yīng)商，同時公司通過資本運作實現(xiàn)省外網(wǎng)絡(luò)整合。
3.2017年，新媒體廣告業(yè)務(wù)帶動公司廣告板塊收入規(guī)模大幅增長;投資業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，對公司利潤起到了補(bǔ)充和支持作用。
4.公司貨幣資金較充裕，整體債務(wù)壓力適中，2017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額由負(fù)轉(zhuǎn)正。
關(guān)注
1.三網(wǎng)融合推進(jìn)有線電視行業(yè)的外部競爭，IPTV 等視頻傳播形式的介入對有線電視業(yè)務(wù)用戶存在一定程度的分流。近年來公司為應(yīng)對外界競爭，加大有線電視業(yè)務(wù)優(yōu)惠力度，用戶ARPU相應(yīng)有所下滑，網(wǎng)絡(luò)傳輸業(yè)務(wù)毛利率下滑。
2.公司廣告代理業(yè)務(wù)毛利率水平下降;渠道商和客戶的集中度均較高;廣告業(yè)務(wù)結(jié)算存在一定資金占用。
3.受壞賬損失、存貨跌價損失、可供出售金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資減值損失以及商譽(yù)減值損失，公司2017年資產(chǎn)損失規(guī)模較大的影響， 公司2017年呈現(xiàn)虧損。
4. 近年來，公司新媒體板被收購企業(yè)運營情況亟待改善，業(yè)績完成情況較差，公司仍存在一定商譽(yù)減值風(fēng)險。
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