股價神話、跨界生態(tài)布局、市值縮水、業(yè)績虧損、資金短缺、創(chuàng)始人股權(quán)質(zhì)押……因為暴風集團與樂視相似的發(fā)展路徑，同為山西籍互聯(lián)網(wǎng)大佬的馮鑫最近頻頻被貼上“下一個賈躍亭”的標簽。一方面，生態(tài)化發(fā)展的暴風集團資金鏈緊張，開始靠著馮鑫的股權(quán)質(zhì)押融資輸血。另一方面，暴風集團仍在繼續(xù)鋪攤子，與暴風金融出資2.4億元布局網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務，全面擁抱 AI+大屏娛樂。8月14日晚間，暴風集團發(fā)布公告，擬采取增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，為控股子公司深圳暴風統(tǒng)帥科技有限公司(暴風TV)引進戰(zhàn)略投資者。一系列馮鑫式的資本騰挪轉(zhuǎn)移能否帶領(lǐng)暴風集團走出困境?

暴風重蹈樂視覆轍?

8月4日，暴風集團發(fā)布公告稱，董事長馮鑫將所持暴風集團532.7萬股用于質(zhì)押融資，至此，馮鑫已累計質(zhì)押4921.37萬股，占其所持股份69%。同時，暴風集團發(fā)布的2017年半年業(yè)績預告顯示，預計歸屬上市公司股東的凈利潤將比上年同期下降0%至30%。而此前，樂視控股創(chuàng)始人賈躍亭正是因為公司業(yè)績下滑，一系列股權(quán)質(zhì)押埋下了財務失控的“地雷”。一時間，暴風集團重蹈樂視覆轍的質(zhì)疑甚囂塵上。

從資本市場發(fā)展軌跡看，暴風集團確實與樂視多有重合。同為2015年創(chuàng)業(yè)板上市的兩大龍頭股，都經(jīng)歷了從股價神話到暴跌的起伏：樂視網(wǎng)市值從50億元一度飆升至上千億元，2015年5月12日股價最高達179.03元。暴風集團上市后則連續(xù)創(chuàng)造了28個漲停板的記錄，股價一度高達148元。兩年后的今天，同樣長期停牌的兩大創(chuàng)業(yè)板龍頭，樂視網(wǎng)停牌前的股價跌到30.68元，暴風集團的股價則定格在20.20元。

在業(yè)務布局上，二者同樣從視頻業(yè)務起家，不遺余力擴張生態(tài)版圖，但卻并未帶來業(yè)績爆發(fā)。東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，暴風集團和樂視網(wǎng)2016年分別虧損2.4億元、2.2億元。其中，電視業(yè)務成拖累。2016年下半年以來，電視面板等原材料價格大幅上漲，導致電視產(chǎn)品成本大幅提升。與樂視一樣，互聯(lián)網(wǎng)公司涉足電視硬件制造，變現(xiàn)模式不達預期，低價補貼模式帶來的虧損持續(xù)擴大，電視業(yè)務成為暴風集團負債率逐年增加的重要原因。

生態(tài)化反VS多中心布局

在樂視的生態(tài)系統(tǒng)藍圖中，樂視網(wǎng)、樂視手機、樂視TV、樂視體育、樂視汽車、樂視智能硬件、樂視金融七大子生態(tài)高度關(guān)聯(lián)，各個子生態(tài)之間相互協(xié)同可以創(chuàng)造最大價值。不過，“生態(tài)化反”一旦遭遇現(xiàn)實挑戰(zhàn)，也可能產(chǎn)生各個子生態(tài)功虧一簣的結(jié)果。

反觀暴風集團，盡管處處被拿來與樂視網(wǎng)做比較，并被質(zhì)疑格局不如樂視，不過，與一榮俱榮、一損俱損的樂視生態(tài)相比，暴風集團相對分散的多元化戰(zhàn)略為其試錯和騰挪轉(zhuǎn)移留下了空間。

2016年，馮鑫借助資本的力量，帶領(lǐng)暴風影音從一款視頻播放客戶端向全球DT大娛樂戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以VR、體育、影業(yè)、TV 等業(yè)務進行“多中心”再布局，一旦相關(guān)業(yè)務多點開花，將加快企業(yè)走出困境。其中，TV和VR業(yè)務成為承載馮鑫軟硬件一體化戰(zhàn)略的重點。

暴風TV是“全球DT大娛樂戰(zhàn)略”第一個戰(zhàn)略級業(yè)務。財報顯示，暴風TV 2016年度營收9.29億元，改變了暴風集團單一的營收結(jié)構(gòu)。盡管暴風TV 2016年凈利潤虧損3.58億元，銷量不及預期，但后續(xù)投資動作不斷仍在增加市場想象空間。8月14日，暴風集團發(fā)布《關(guān)于重大資產(chǎn)重組進展暨延期復牌公告》，稱擬采取增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式為暴風統(tǒng)帥引進戰(zhàn)略投資者，具體交易方式尚在溝通協(xié)商，未最終確定。

在VR領(lǐng)域，暴風魔鏡經(jīng)歷行業(yè)寒冬后開始回暖。2016年年報顯示，暴風魔鏡經(jīng)過2年半時間的發(fā)展，累計銷量超過200萬，在京東的份額為88%，在中國虛擬現(xiàn)實行業(yè)處于第一陣營。今年一季報則顯示，暴風集團披露暴風魔鏡實現(xiàn)銷量約60萬臺，同比增長229%。

馮鑫強調(diào)，暴風TV和魔鏡不是裝備升級，是再打開互聯(lián)網(wǎng)人群紅利。“這是我對互聯(lián)網(wǎng)下半場的思考。”

克制布局，尋找新跑道

如今，善于炒作概念的暴風集團將目光投向互聯(lián)網(wǎng)金融和AI。繼2017年初上線網(wǎng)貸平臺暴風金融后，暴風近日發(fā)布公告，為尋求合作發(fā)展，依法開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務。根據(jù)暴風集團公告顯示，暴風集團全資子公司天津鑫影于8月7日與暴風融信、英輝信德簽訂了意向協(xié)議，作為發(fā)起人股東擬共同出資發(fā)起設(shè)立寧夏暴風互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司，注冊資本3億元，依法開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務。與此同時，全面擁抱 AI+ 大屏娛樂、擁抱信息流成為馮鑫屢屢提到的戰(zhàn)略。對標 今日頭條的模式，今年3月，馮鑫宣布暴風TV、暴風魔鏡、暴風影業(yè)也將全面進行擁抱信息流的轉(zhuǎn)型。

與蒙眼狂奔的賈躍亭相比，馮鑫在業(yè)務布局上顯得更加克制和謹慎。例如，對于智能音箱熱潮，他表示不燒錢硬拼;對于體育業(yè)務上，暴風集團也沒有擲重金買下像 NBA、西甲或英超等重磅賽事的版權(quán)。

對于暴風的生態(tài)布局究竟何時才能取得成效，馮鑫稱，“今年任何一個項目想變強壯，都意味著對所有的互聯(lián)網(wǎng)要產(chǎn)生競爭，裝備升級。”

在當前的市場環(huán)境下，靠講故事已經(jīng)無法獲得資本市場的認可。馮鑫如何兌現(xiàn)“全球DT大娛樂戰(zhàn)略”設(shè)想，尚需時間證明。