云計算持續(xù)發(fā)展,云牌照有望落地。公司2017 年前三季度云計算及其相關(guān)服務(wù)收入為20.37 億元,同比增長194.36%,是業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。根據(jù)工信部《云計算發(fā)展三年行動計劃(2017-2019 年)》目標(biāo),到2019 年我國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到4300 億元,復(fù)合增長率將達(dá)到17%。
公司目前云計算包括AWS 云計算、無雙科技SAAS 云、光環(huán)有云云增值服務(wù)、中金云網(wǎng)私有云和混合云。其中AWS 云服務(wù)是經(jīng)亞馬遜授權(quán)并在中國境內(nèi)提供的基于AWS 技術(shù)的云服務(wù),AWS 是全球云服務(wù)第一大巨頭。目前,公司申請云服務(wù)牌照預(yù)期不斷改善,預(yù)計順利情況下可在今年年底獲得牌照,將對公司云服務(wù)拓展產(chǎn)生積極影響。
IDC 建設(shè)持續(xù)布局,市占率有望進(jìn)一步提升。公司目前在數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目上進(jìn)展順利,根據(jù)公司規(guī)劃未來一年內(nèi)上海嘉定、燕郊等地區(qū)的數(shù)據(jù)中心將迎來集中上架期,公司整體機(jī)柜上架率有望進(jìn)一步提升。
目前眾多公司進(jìn)入IDC 領(lǐng)域,造成短期市場過熱現(xiàn)象,未來IDC 行業(yè)市場集中度有望持續(xù)提升。公司是國內(nèi)IDC 建設(shè)的龍頭企業(yè),自建機(jī)柜規(guī)模僅次于鵬博士,且項目多分布在北京、上海等發(fā)達(dá)地區(qū),擁有京東、阿里、亞馬遜等優(yōu)質(zhì)客戶資源,收購的全資子公司中金云網(wǎng)一方面前三季度已達(dá)到業(yè)績預(yù)期,另一方面通過改造項目進(jìn)一步降低公司數(shù)據(jù)中心的運營成本,公司市場競爭力進(jìn)一步提升,市占率有望提高。
盈利預(yù)測及投資建議:預(yù)計公司17 年-19 年營收分別為38.03 億元、60.69 億元和86.69 億元,歸母凈利潤分別為4.90 億元、6.52 億元和8.10億元,EPS 分別為0.34 元、0.45 元和0.56 元,當(dāng)前股價對應(yīng)的動態(tài)PE為44 倍、33 倍和27 倍,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:云計算業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期;數(shù)據(jù)中心建設(shè)不及預(yù)期。